Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 197 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

196
BAABBABBAAp
rdddd
*****2**
2222
.
(5.12)
Очевидно, что для расчета 3-х и более взаимосвязанных акти-
вов ситуация существенно усложняется.
В общем виде указанная формула выглядит следующим обра-
зом:


k
i
k
ij
jiijji
k
i
iip
rddd
11
1
1
22
*****2*
, (5.13)
где
p
– среднеквадратичное отклонение портфеля;
ji
dd ,
– доля i-того (j-того) актива в портфеле;
ji
,
– вариация доходности (среднеквадратичное отклонение)
i-того (j-того) актива;
ij
r
– коэффициент парной корреляции между ожидаемыми до-
ходностями i-того (j-того) активов.
Оценка риска портфеля на основе модели оценки капиталь-
ных финансовых активов САРМ
Риск портфеля также может быть оценен с помощью модели
САРМ.
Уровень портфельного риска в этом случае оценивается по ме-
тоду средневзвешенной. Такой подход считается целесообразным,
так как показатель фактически содержит в себе и отражает в той или
иной степени корреляционную зависимость между доходностью ак-
ций той или иной компании и доходностью рынка в целом.
В этом случае формула принимает вид:
i
n
i
ip
d
1
*
, (5.14)
где
p
– значение β-коэффициента портфеля;
i
– значение β-коэффициента i-го актива в портфеле
Пример 6.4.
Определить уровень риска портфеля, включающего следующие активы:
12 % акции компании А, имеющие β = 1; 18 % акции компании В, имеющие β =
1,2; 25 % акции компании С, имеющие β = 1,8; 45 % акции компании Д имею-
щие β = 0,7.
Решение:
1,17,045,08,125,02,118,0112,0
p
Вывод: риск и доходность портфеля выше общерыночного уровня.

Страницы