Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 195 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

194
Анализ результатов расчета в обоих примерах позволяет сде-
лать вывод о том, что риск портфеля наиболее существенно снижа-
ется, если в портфель объединяются активы, имеющие отрицатель-
ный коэффициент корреляции (портфели «А+В» и «В+С»).
В целом из теории можно выделить следующие общие законо-
мерности и рекомендации:
1. В ситуации с портфелем риск, ассоциируемый с каким-то
конкретным активом, не может рассматриваться изолированно. Лю-
бая новая инвестиция должна анализироваться с позиции ее влияния
на изменение доходности и риска инвестиционного портфеля в це-
лом.
2. Так как все финансовые инвестиции различаются по уровню
доходности и риска, их возможные сочетания в портфеле усредняют
эти количественные характеристики, а в случае оптимального их
сочетания можно добиться значительного снижения риска фи-
нансового инвестиционного портфеля.
3. Оптимальность портфеля, под которой понимается такое со-
четание входящих в него активов, которое обеспечивает наи-
большую приемлемую доходность в среднем из всех доступных ва-
риантов, не может быть достигнута простым отбором наиболее до-
ходных активов. Такая, на первый взгляд, правильная методика не
всегда верна, поскольку обычно приводит к увеличению риска
портфеля.
4. Вариация доходности имеет место не только в пространстве,
но и в динамике, т. е. тенденции доходности двух случайно выбран-
ных из портфеля активов вовсе не обязательно совпадают, более то-
го, они могут быть разнонаправленными. Пользуясь разнонаправ-
ленностью тенденций доходности, можно оптимизировать порт-
фе
ли, например, за счет снижения риска при неизменной доходно-
сти.
5. Поскольку речь идет об ожидаемых значениях показателей,
которых в рамках имитационного анализа может быть бесконечно
много, то в условиях множественности входящих в портфель акти-
вов существенно усложняются и вычислительные процедуры.
6. Если анализируется целесообразность дополнительного
включения в портфель одного актива, то зад
ача оптимизаций отно-
сительно несложная и сводится к анализу последствий объединения
двух активов; добавление в портфель нескольких активов, равно как
и любые другие комбинации, является многовариантным в плане

Страницы