Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 196 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

195
достижения оптимального значения комбинации «доход-
ность/риск».
7. Расширение портфеля всегда сопровождается изменением его
риска.
8. Добавление в портфель безрискового актива уменьшает до-
ходность портфеля, при этом риск портфеля уменьшается прямо
пропорционально доле этого актива.
9. Если доходность актива, планируемого к включению в порт-
фель, меняется однонаправленно с доходностью портфеля (коэффи-
циент корреляции положительный), то риск новой комбинации мо-
жет изменится в любую сторону в сравнении с риском исходного
портфеля.
10. Если в портфель добавляется актив, доходность которого
изменяется разнонаправленно с доходностью портфеля (коэффици-
ент корреляции отрицательный), то риск новой комбинации, как
правило, уменьшается.
11. Если имеются на выбор два актива с одинаковыми характе-
ристиками, однако доходность одного из них меняется однона-
правлленно, а доходность второго – разнонаправленно с доходно-
стью, то с позиции минимизации риска для включения в портфель
следует предпочесть актив с отрицательным коэффициентом корре-
ляции.
Оценка риска портфеля с учетом парной корреляции.
Наиболее простой является ситуация, когда портфель состоит
из абсолютно независимых активов, то есть коэффициент парной
корреляции равен 0. В этом случае риск портфеля может быт
ь най-
ден по формуле
k
i
iip
d
1
22
*
, (5.11)
где
p
– среднеквадратичное отклонение портфеля;
i
d
– доля i-того актива в портфеле;
i
– средне квадратичное отклонение i-того актива.
Для портфеля, состоящего из двух и более зависимых активов,
формула усложняется за счет введения в расчеты коэффициентов
парной корреляции. Для портфеля из двух активов формула и при-
нимает вид:

Страницы