Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 228 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

227
вание инвестиционных проектов может осуществляться как за счет
одного, так и за счет нескольких источников одновременно.
Все источники принято делить на внутренние (основные из них
− прибыль и амортизационный фонд) и внешние (как собственные,
так и заемные). В составе привлеченных источников принято выде-
лять также различные виды безвозмездного финансирования (бюд-
жетное финансирование, благотворительные пожертвования и пр.)
К заемным источникам относят все виды банковских кредитов,
займы учредителей, прочих юридических и физических лиц. Наи-
большее распространение среди прочих инструментов долгового
финансирования получил лизинг. Специфическими особенностями
обладает ипотечное кредитование, которое может быть предостав-
лено как банковскими организациями, так и прочими ипотечными
агентствами.
Все источники обладают своими достоинствами и недостатка-
ми, однако наиболее значимым фактором при выборе источника яв-
ляется его стоимость.
Цена или иначе стоимость источника характеризуется общей
суммой средств, которые нужно уплатить за использование привле-
каемых финансовых ресурсов, выраженная в процентах к совокуп-
ному капиталу.
При определении стоимости источника должны учитываться
прямые затраты по привлечению ресурса и альтернативные издерж-
ки инвесторов.
Стоимость такого источника, как банковский кредит, определя-
ется процентной ставкой по кредиту и отражает альтернативные из-
держки банка. Стоимость каптала, привлеченного посредством вы-
пуска ценных бумаг, осуществляется на основе полной доходности
соответствующего финансового инструмента. Не являются бесплат-
ными и такие источники, как прибыль и амортизация.
Стоимость совокупного капитала компании зависит не только
от стоимости отдельных источников, но и его структуры. Опти-
мальная структура капитала представляет собой такое соотношение
собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наи-
более эффективная пропорция между коэффициентом финансовой
рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости, что
способствует максимизации рыночной стоимости компании.
В качестве возможных путей и механизмов формирования оп-
тимальной структуры могут быть использованы такие подходы, как:
− поддержание целевой структуры капитала;

Страницы