Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 227 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

226
достигнут при наибольшей эффективности использования вложен-
ных средств. Критерием, характеризующим эффективность исполь-
зования каждого инвестированного рубля, является показатель PI.
При прочих равных условиях проекты, имеющие наибольшие зна-
чения PI, являются более предпочтительными.
Последовательность действий с целью оптимизации инвести-
ционных вложений включает в себя следующее:
1) для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности;
2) проекты упорядочиваются по убыванию показателя PI;
3) в инвестиционный портфель включаются первые из проек-
тов, которые в сумме в полном объеме могут быть профинансиро-
ваны коммерческой организацией;
4) очередной проект берется по остаточному принципу − не в
полном объеме, а лишь в той части, в которой он может быть про-
финансирован.
2. Рассматриваемые проекты не поддаются дроблению В этом
случае оптимальную комбинацию находят перебором всех возмож-
ных вариантов сочетания проектов и расчетом суммарного NPV для
каждого варианта. Комбинация, при которой суммарный NPV при-
нимает максимальное значение, будет оптимальной.
Временная оптимизация осуществляется в том случае, когда
имеется несколько доступных независимых инвестиционных проек-
тов, которые ввиду ограниченности финансовых ресурсов не могут
быть реализованы одновременно в текущем года, однако могут быть
реализованы последовательно в будущем.
В этом случае является необходимо не только отобрать необхо-
димые проекты и определить последовательность их реализации, но
и оптимально распределить их по годам. Методика составления оп-
тимального портфеля в этом основывается на расчете специального
индекса, характеризующего относительную потерю NPV в случае,
если проект будет отсрочен к исполнению на год. Проекты с мини-
мальными значениями индекса могут быть отложены на следующий
год. Отбор критериев также осуществляется на основе показателя
PI.
Выводы и обобщения
Финансирование инвестиций представляет собой обеспечение
инвестиционного проекта необходимыми средствами. Финансиро-

Страницы