Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 91 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

90
собой, а оцениваются вместе. При сравнении независимых и аль-
тернативных проектов необходимо принимать одинаковыми:
– период начала реализации проектов (при этом денежные по-
токи по проекту, имеющему более ранние фактические сроки нача-
ла, должны не дисконтироваться, а наращиваться);
– продолжительность осуществления проектов (достигается пу-
тем искусственного выравнивания сроков или применения метода
эквивалентного аннуитета);
– ставку дисконтирования (для сравнения проектов используют
ставку дисконтирования, равную гарантированной для обоих проек-
тов доходности от альтернативного вложения средств).
Более подробно последние 2 принципа будут рассмотрены в соответствующих
разделах главы.
Этапы финансовой оценки инвестиционного проекта
Финансовая оценка инвестиционного проекта осуществляется
многократно и зависит от целей ее проведения. В самом общем виде
оценка инвестиционного проекта включает в себя следующие
этапы:
1. Оценка общественной значимости проекта. Общественно
значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и
глобальные проекты.
2. Оценка коммерческой эффективности проекта в целом. Цель
этого этапа – агрегированная экономическая оценка проектных ре-
шений и создание необходимых условий для поиска инвесторов.
3. Оценка экономической эффективности участия в проекте
осуществляется после выработки схемы финансирования.
Эффективность участия в проекте некоторого участника опре-
деляется по соотношению его собственного капитала, вложенного в
проект, и капитала, полученного им за счет реализации проекта и
остающегося в его распоряжении (после компенсации собственных
издержек и расплаты с другими участниками: кредиторами, госу-
дарством и пр.).
На этом этапе уточняется состав участников и определяются
финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каж-
дого из них (регион, отрасль, отдельное предприят
ие, акционер,
бюджет РФ, бюджет региона и т. д.). Как следствие, кроме кредито-
ров, эффективность для которых определяется процентом за кредит,
на данном этапе определяется:
– эффективность участия в проекте отдельных предприятий-
участников;

Страницы