Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 94 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

93
С целью проведения финансовой оценки инвестиционного про-
екта принято выделять два вида денежных потоков:
1) денежный поток без учета финансирования – прогнозиру-
ется на этапе оценки коммерческой эффективности проекта;
2) полный денежный поток – оценивается в случае, когда ис-
точники и условия финансирования проекта известны.
Оба потока необходимо рассчитывать на весь период эксплуа-
тации проекта.
Денежный поток без учета финансирования можно предста-
вить в виде формулы:
CFд = CFtод + CFtид, (3.1)
где CFд – денежный поток без учета финансирования;
CFtод – денежный поток от операционной деятельности, т.е.
основной деятельности предприятия;
CFtид – денежный поток от инвестиционной деятельности, т.е.
деятельности, связанной с капитальными вложениями, приобрете-
нием активов;
Полный денежный поток инвестиционного проекта на каж-
дом шаге расчетного периода будет отличаться от денежного потока
без учета финансирования на величину денежного потока от финан-
совой деятельности. Полный денежный поток можно рассчитать по
формуле:
CFп = CFд + CFtфд
или
CFп = CFtод + CFtид + CFtфд, (3.2)
где CFп – полный денежный поток;
CFtфд – денежный поток от финансовой деятельности, т. е.
деятельности, связанной с финансированием инвестиционного про-
екта.
Денежный поток без учета финансирования, как правило, при-
меняется для расчетов показателей эффективности инвестиционно-
го проекта на 2 этапе (оценка коммерческой эффективности проек-
та в целом), а полный денежный поток – для оценки финансовой
реализуемости инвестиционного проекта и оценки целесообразно-
сти участия в нем (3 этап).

Страницы