Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 96 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

95
3.4. Критерии оценки эффективности инвестиционного
проекта
Эффективность инвестиционного проекта принято оценивать с
помощью следующих показателей:
1. Коэффициент эффективности инвестиций (иначе простая
норма доходности) – ARR может быть определен по формуле:
, (3.3)
где ЧП – среднегодовая чистая прибыль (за вычетом налогов и
процентов);
I – сумма инвестиций;
RV – ликвидационная стоимость имущества, приобретенного
за счет инвестиций.
ARR принято сравнивать с рентабельностью активов дейст-
вующей организации и ставкой процента, который компания упла-
чивает по заемным средствам. Планируемые инвестиции должны
компенсировать затраты по привлечению ресурсов и обеспечивать
более высокую рентабельность активов по сравнению с текущей.
Пример 3.1.
Срок реализации проекта – 4 года. Требуемые инвестиции, сумма амор-
тизации, а также результаты операционной деятельности от реализации
проекта представлены в таблице. Ликвидационная стоимость равна затра-
там на демонтаж. Налог на прибыль – 20 %. Рентабельность активов – 21–
22 %. Средневзвешенная стоимость капитала – 19 %. По условиям финанси-
рования проекта максимальный срок окупаемости проекта должен быть 3
года. Определить коэффициент эффективности инвестиций.
Решен
ие:
1. Расчет денежного потока проекта
Показатель
Порядок
расчета
Номер года реализации проекта
0 1 2 3 4
1. Инвестиционный
поток
Исх. дан. 7000 – – 3000,00 –
2. Выручка от реа-
лизации продукции
Исх. дан. 0,00 6500 7200 8200,00 8500,00
3. Амортизация
Исх. дан. 0,00 1750 1750 3250,00 3250,00
4. Прочие затраты
на производство
продукции
Исх. дан. 0,00 3400 3502 3607,06 3715,27

Страницы