Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 97 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

96
5. Себестоимость
производства и реа-
лизации продукции
п. 3 +п. 4 0,00 5150 5252 6857,06 6965,27
6. Прибыль до нало-
гообложения
п. 2 – п. 5 0,00 1350 1948 1342,94 1534,73
7. Налог на прибыль
п. 6 х 0.2 0,00 270 389,6 268,59 306,95
8. Чистая прибыль
п. 6 – п. 7 0,00 1080 1558,4 1074,35 1227,78
2. Определим среднегодовую прибыль.
3. Определим ARR
Вывод: так как ARR больше чем рентабельность активов (21 – 22 %),
то по данному критерию проект можно рекомендовать к принятию.
ARR как показатель оценки эффективности инвестиционного
проекта имеет ряд существенных недостатков:
– не учитывает временной компоненты денежных потоков;
– не учитывает временную стоимость денег и, как следствие, не
позволяет сделать выбор между проектами с одинаковой среднего-
довой прибылью, которая генерируется в течение различного ко-
личества лет и т.п.
2. Чистая современная стоимость проекта (чистый приведен-
ный эффект) – NPV.
NPV показывает прирост рыночной стоимости предприятия,
получаемый в результате осуществления инвестиционного проекта,
и рассчитывается по формуле:
I
r
CF
NPV
k
k
)1(
, (3.4)
где CF – годовой доход;
k – номер года получения средств с момента инвестирования;
r – ставка дисконтирования.
Условия применения NPV:
а) если NPV> 0, то проект следует принять, ценность компании,
а следовательно, и благосостояние ее владельцев возрастут;
б) если NPV< 0, то проект следует отвергнуть, ценность компа-
нии уменьшится, т.е. владельцы компании понесут убыток;

Страницы