Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 99 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

98
Пример 3.2.
На основе данных примера 3.1 рассмотрим пример расчета NPV и PI
проекта. Данные сведем в таблицу.
Расчет денежного потока проекта
Показатель
Порядок
расчета
Номер года реализации проекта
0 1 2 3 4
9. Поток от
операционной
деятельности
п. 8 + п. 3 0,00 2830,00 3308,40 4324,35 4477,78
10. Денежный
поток без учета
финансирования
п. 1 + п. 9 –7000 2830,00 3308,40 1324,35 4477,78
11. Коэффициент
дисконтирования
при r
0
=19%,
1/(1+r)
n
1 0,8403 0,7062 0,5934 0,4987
12. Чистый поток
от операционной
деятельности
п. 9 х п. 11 0,00 2378,15 2336,28 2566,14 2232,93
13. Чистый поток
от инвестицион-
ной деятельности
п. 1 х п. 11 7000 0,00 0,00 1780,25 0,00
14. Чистый поток
без учета финан-
сирования
п. 12 + п.13
или
п. 10 х п. 11
–7000 2378,15 2336,28 785,89 2232,93
15. Чистая теку-
щая стоимость
проекта (NPV
(r
0
=19 %))
сумма значений по строке 14 или
сумма значений по строке 12 – сумма значений по
строке 13
733,25
16. Индекс рен-
табельности про-
екта (PI)
сумма значений по строке 12 /сумма значений по
строке 13
1,36
Условия применения критерия PI:
а) если Р1> 1, то NPV положителен и проект следует принять;
б) если Р1< 1, то проект отвергается;
в) если PI = 1, то проект считается ни прибыльным, ни убыточ-
ным.
Критерий PI удобно использовать при сравнении альтернатив-
ных проектов, имеющих примерно одинаковые значения NPV, но
разные объемы инвестиций.
5. Внутренняя норма доходности IRR (иначе внутренняя норма
дисконта, внутренняя норма рентабельности). Критерий IRR отра-
жает максимально допустимый уровень расходов, связанных с
привлечением финансовых ресурсов по планируемому инвестици-
онному проекту. Формулы для расчета данного критерия не сущест-

Страницы