Экономическая оценка инвестиций. Михайлова Э.А - 61 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РГАТУ им. Соловьева | Рыбинск

Составители: 

Рубрика: 

61
Формула справедлива для постоянной нормы дисконта, т. е. когда
E
неизменна в течение экономического срока жизни инвестиций или гори-
зонта расчета.
Норма дисконта (
E
) является экзогенно задаваемым основным эко-
номическим нормативом, используемым при оценке эффективности инве-
стиционных проектов.
В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться
различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта), это
может быть целесообразно в случаях:
–
переменного по времени риска;
–
переменной по времени структуры капитала при оценке коммерче-
ской эффективности инвестиционного проекта;
–
переменной по времени ставке процента по кредитам и др.
Классификация норм дисконта
Различаются следующие нормы дисконта:
–
коммерческая;
–
участника проекта;
–
социальная;
–
бюджетная.
К
ОММЕРЧЕСКАЯ НОРМА ДИСКОНТА (
E
) используется при оценке ком-
мерческой эффективности проекта; она определяется с учетом альтерна-
тивной эффективности использования капитала. Иными словами, коммер-
ческая норма дисконта – это желаемая (ожидаемая) норма прибыльности
(рентабельности), т. е. тот уровень доходности инвестируемых средств,
который может быть обеспечен при помещении их в общедоступные фи-
нансовые механизмы (банки, финансовые компании
и т. п.), а не при ис-
пользовании в данном инвестиционном проекте. Таким образом,
E
– это
цена выбора (альтернативная стоимость) коммерческой стратегии, пред-
полагающей вложение денежных средств в инвестиционный проект.
Н
ОРМА ДИСКОНТА УЧАСТНИКА ПРОЕКТА отражает эффективность уча-
стия в проекте предприятий (или иных участников). Она выбирается са-
мими участниками. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее
можно использовать коммерческую норму дисконта. 
                                                                   61


     Формула справедлива для постоянной нормы дисконта, т. е. когда E
неизменна в течение экономического срока жизни инвестиций или гори-
зонта расчета.
     Норма дисконта ( E ) является экзогенно задаваемым основным эко-
номическим нормативом, используемым при оценке эффективности инве-
стиционных проектов.
     В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться
различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта), это
может быть целесообразно в случаях:
     – переменного по времени риска;
     – переменной по времени структуры капитала при оценке коммерче-
  ской эффективности инвестиционного проекта;
     – переменной по времени ставке процента по кредитам и др.


     Классификация норм дисконта
     Различаются следующие нормы дисконта:
     – коммерческая;
     – участника проекта;
     – социальная;
     – бюджетная.
     КОММЕРЧЕСКАЯ НОРМА ДИСКОНТА ( E ) используется при оценке ком-
мерческой эффективности проекта; она определяется с учетом альтерна-
тивной эффективности использования капитала. Иными словами, коммер-
ческая норма дисконта – это желаемая (ожидаемая) норма прибыльности
(рентабельности), т. е. тот уровень доходности инвестируемых средств,
который может быть обеспечен при помещении их в общедоступные фи-
нансовые механизмы (банки, финансовые компании и т. п.), а не при ис-
пользовании в данном инвестиционном проекте. Таким образом, E – это
цена выбора (альтернативная стоимость) коммерческой стратегии, пред-
полагающей вложение денежных средств в инвестиционный проект.
     НОРМА ДИСКОНТА УЧАСТНИКА ПРОЕКТА отражает эффективность уча-
стия в проекте предприятий (или иных участников). Она выбирается са-
мими участниками. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее
можно использовать коммерческую норму дисконта.

Страницы