Инвестиции. Минько Л.В. - 11 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

(
)
n
rFVPV += 1 , (6)
где
()
n
r+11 – дисконтирующий множитель FM 2 (r %; n), характеризующий текущую или приведенную стои-
мость одной денежной единицы.
Приведенная стоимость денежного потока с неравными поступлениями:
()
k
n
k
k
rFP
∑
=
+=
1
1 , (7)
Формула простых процентов:
)1( rnPFV
+
=
. (8)
При пользовании финансовыми таблицами необходимо следить за соответствием длины периода и про-
центной ставки. Так, например, если базисным периодом начисления процентов является квартал, то в расчетах
должна использоваться квартальная ставка, если базисным периодом начисления процентов является полугодие
– то ставка за полугодие.
nm
mrPVFV )1( += , (9)
где r – годовая ставка, m – количество начислений в году, n – количество лет.
Нахождение текущей стоимости денежных поступлений обеспечивает возможность оценить привлека-
тельность инвестиционных проектов на сегодняшний день.
Денежные потоки, генерируемые в рамках одного временного периода имеют место либо в его начале, ли-
бо в его конце. В первом случае поток называется потоком пренумерандо, во втором – потоком постнумерандо.
В своем большинстве финансовые операции носят не разовый характер, а характер последовательного поступ-
ления денег в течение определенного периода. Такая последовательность называется потоком платежей или
аннуитетами (финансовой рентой). Аннуитет – ежегодный платеж (annuity) или денежный поток с равными
поступлениями в течение ограниченного промежутка времени. Примерами аннуитета могут быть регулярные
взносы в пенсионный фонд, погашение долгосрочного кредита, выплата процентов по ценным бумагам.
Будущая стоимость аннуитета постнумерандо рассчитывается по формуле:
()
∑
=
−
=−+=+=
n
i
nnA
pst
nrFMArrArAFV
1
1
);(311)1( , (10)
где FM 3 (r ; n) – мультиплицирующий множитель для определения будущей стоимости срочного аннуитета
постнумерандо в одну денежную единицу. Значения мультиплицирующего множителя табулированы.
Будущая стоимость аннуитета пренумерандо рассчитывается по формуле:
)1();(3 rnrFMAFV
A
pre
+= , (11)
Текущая стоимость аннуитета постнумерандо рассчитывается по формуле:
() ()
∑
=
=+−=+=
n
i
n
ia
pst
nrFMArrArAPV
1
);(411111 , (12)
где FM 4 (r ; n) – дисконтирующий множитель для определения текущей стоимости срочного аннуитета пост-
нумерандо в одну денежную единицу.
Текущая стоимость аннуитета пренумерандо рассчитывается по формуле:
)1();(4 rnrFMAPV
A
pre
+= . (13)
Тема 4 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
З а д а н и е 1 Предприятие приобретает новую технологическую линию. Стоимость линии составляет
10 млн. долл. Срок эксплуатации – 5 лет, износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амор-
тизации, т.е. 20 % годовых. Ликвидационной стоимости будет достаточно для покрытия расходов, связанных с
демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс.
долл.): 6800; 7400; 8200; 8000; 6000. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом (тыс. долл.):
3400 тыс. долл. – в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3 %. В текущие
расходы не включена амортизация линии. Налоги и сборы от прибыли составляют 30 %. Цена авансированного
капитала 19 %. В соответствии со сложившейся практикой принятия решений в области инвестиционной поли-
тики руководство предприятия не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости бо-
лее 4 лет.
Целесообразен ли данный проект к реализации? Определить IRR, NPV, PI, PP, DPP.
З а д а н и е 2 Проект, требующий инвестиций в размере 160 000 долл., предполагает получение годового
дохода в размере 30 000 долл. на протяжении пятнадцати лет. Оцените целесообразность такой инвестиции,

Страницы