ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
ную или электрическую – следует включить в проект реконструкции здания больницы. Коэффициент дискон-
тирования при анализе принимается на уровне 10 %. Срок службы водяной системы отопления равен 5 годам, а
дисконтированные текущие затраты по ее созданию и поддержанию составят за этот срок 100 млн. р. Для сис-
темы электрообогрева аналогичные показатели составят 7 лет и 120 млн. р. Какому варианту следует отдать
предпочтение?
З а д а н и е 4 Анализируются четыре проекта (тыс. долл.), (табл 2).
Таблица 2
Годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
А –31 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6
Б –60 20 20 40 10 – – – – –
В –25 – – – – – – – – – 80
Г –40 30 25 – – – – – – – –
Цена капитала – 12 %. Бюджет ограничен и составляет 120 000 долл. Предполагая, что проекты независи-
мы и делимы, составьте оптимальную комбинацию. При расчетах используйте фактор различной продолжи-
тельности проектов.
З а д а н и е 5 Требуется выбрать наиболее предпочтительный проект методом бесконечного цепного
повтора сравниваемых проектов, если цена капитала 10 %.
Таблица 3
Проект IC C1 C2 C3
А –100 55 70
Продолжение табл. 3
В –100 30 40 60
С –100 30 50 50
З а д а н и е 6 Какой из приведенных проектов предпочтительней, если цена капитала 8 %?
А – 250 60 140 120 –
Б
– 300 100 100 100 100
З а д а н и е 7 Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 10 %.
А – 100 50 70 –
Б
– 100 30 40 60
Методика выполнения задач
При сравнении проектов различной продолжительности используют следующие методы:
1 Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов.
2 Метод бесконечного цепного повтора сравниваемых проектов.
3 Метод эквивалентного аннуитета.
1 Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов
() () ()
(
)
(
)
,11...1111111)();(
32 iNiii
rrrriNPVniNPV
−
+++++++++=
где NPV (i ; n) – cуммарная чистая текущая стоимость повторяющегося проекта; NPV (i) – чистый приведенный
эффект исходного проекта;
i –продолжительность этого проекта; коэффициент дисконтирования в долях еди-
ницы;
N – наименьшее общее кратное сроков действия проектов; n – число повторений исходного проекта
2 Метод бесконечного цепного повтора сравниваемых проектов
()()
111)();(lim);( −++==∞
i
i
rriNPVniNPViNPV , (27)
Из двух сравниваемых проектов тот является предпочтительным, у которого NPV (i ; r) является наиболь-
шим.
3
Метод эквивалентного аннуитета
);(4)( irFMiNPVEA
=
, (28)
Тема 7 ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
(26)
