Основы маркетинга. Мурашкин Н.В - 254 стр.

               за наработку ресурса, устанавливается по фактическим материалам.
                     Важно при этом отметить, что экономическая или производственная эффектив-
               ность новой техники рассматривается не как самоцель, а как важнейшее средство
               нашего общества.

                   11.5. Учет фактора неопределенности и оценка риска при
                        принятии решений по инвестиционному проекту

                      Современный этап перехода к рыночной экономике сопровождается появлением ряда
               видов деятельности, имеющих для предприятия принципиально новый характер. К их чис-
               лу следует отнести эффективное вложение капитала, риски и неопределенности при вложе-
               нии денежных средств в инвестируемый проект и т.п. в условиях все усиливающейся фи-
               нансовой нестабильности, появляющейся в устойчиво высоких темпах инфляции, сниже-
               нии доходности предприятий и их банкротстве.
                      Размещая капитал в одном из выбранных проектов, инвестор планирует не только со
               временем вернуть вложенную сумму, но и получить предусмотренный экономический эф-
               фект. Таким образом, денежные средства приобретают еще одну характеристику в виде вре-
               менной ценности, которая связана с обеспечением денежной наличности за определенный
               промежуток времени и с обращением их в результате чего, деньги приносят доход. Одновре-
               менно, вкладывая капитал в инвестируемый проект, инвестор пытается учитывать неопреде-
               ленность и риск в этой работе, т.к. доход инвестора и риск в финансировании рассматривают-
               ся как две взаимосвязанные категории.
                      В этой связи на всех стадиях инвестиционного проекта в той или иной степени при-
               сутствует фактор неопределенности, который уменьшается по мере уточнения исходной ин-
               формации и широкого изучения сложившейся ситуации на объекте инвестирования. Одна-
               ко полностью исключить неопределенность в процессе инвестирования и реализации про-
               екта в принципе невозможно. Поэтому оценка инвестиционного проекта должна выпол-
               няться с учетом потенциальных изменений при его осуществлении.
                      Одним из методов учета неопределенности является множественность вариантов раз-
               работки и осуществления инвестиционного проекта, при которых всесторонне анализиру-
               ются финансовая и экономическая стороны инвестиций.
                      Методами изучения этих сторон при разработке и реализации проекта являются: веро-
               ятностный анализ, расчет критических точек и анализ чувствительности проекта.
                      Наиболее распространенным способом учета фактора неопределенности является
               вероятностный анализ, суть которого определяется тем, что для каждого параметра исход-
               ных данных устанавливаются вероятности значений так называемого “профиля риска”
               инвестиционного проекта (вероятности значений результатирующих показателей). Данный
               метод требует большого объема вычислений (выполнения расчетов) по каждому из возмож-
               ных сочетаний варьируемых величин.
                      Методы расчета критических точек и анализа чувствительности проекта по учету
               фактора неопределенности значительно проще в реализации (использовании). Их приме-
               нение характеризует степень устойчивости проекта к негативному воздействию внешней

                                                 Условно-постоянные расходы
               Точка безубыточности =
                                    Выручка от реализации - Условно переменные расходы




                                                                                                    254




PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com