Экономика энергетики. Нагорная В.Н. - 75 стр.

капитальных вложений при расчёте интегрального эффекта приравниваются нулю. Они в рас-чётах
фигурируют в качестве текущих затрат (себестоимости) – амортизации основных фондов и выплаты
кредитов, включая проценты.
                                     1
                                         t −1
     Показатель дисконтирования (1 + Е )      отражает процесс обесценивания будущих затрат и

результатов для субъекта хозяйствования. Например, 1000 р., которые можем получить через два

года, в оценке сегодняшнего дня равны 909 р.
      Какую норму дисконта необходимо применять в расчётах эффективности? Методики
рекомендуют использовать Е = 0,15. В зарубежной литературе рекомендуется использовать среднюю
норму прибыли, которую инвестор мог бы получить с минималь-ным риском, например, прибыли,
которую можно получить по государственным облигациям (около 10% годовых в США), или норму
прибыли по вкладам на рынке надёжных долгосрочных капитальных вложений.
      Формула интегрального эффекта может расписываться в виде суммы дисконтированных
финансовых результатов по годам:

           П1 − К1           П2              П3               П + Лt
   Эи =            1−1
                       +          2 −1
                                       +          3−1
                                                      + ... + t
          (1 + Е )       (1 + Е )        (1 + Е )            (1 + Е ) t −1   . (9.6)

      Однако расчёт удобнее вести в табличной форме (см. табл. 9.1-9.4). Другим важнейшим
показателем эффективности инвести-ций и будущей деятельности предприятий является внутренняя
норма рентабельности (прибыльности).
      Этот показатель определяется из условия, когда интеграль-ный эффект за расчётный период
равен нулю:

                                               1
          Э = Σ ⋅ ( Пt − К t + Л t ) ⋅                    −0
                                         (1 + Е ВН ) t −1        .           (9.7)

      Этот показатель рассчитывается путем подбора Е до того момента, пока все выражение (9.7) не
станет равным нулю или достаточно близким к нему (при точности расчета 0,001 или 0,1% ).
      Полученное значение Е называется внутренней нормой рен-табельности. Она
показывает, под какие среднегодовые проценты осуществляются данные инвестиции.
      Расчет ЕВН удобно вести с помощью программируемых кальку-ляторов. Однако достаточно
точные расчёты можно осуществлять на простейших калькуляторах.
      Интегральный эффект можно представить функцией от нор-мы дисконта – Е. Она может быть в
виде кривой (рис. 9.1).