Автоматизированные системы финансового анализа. Никулин А.Н - 5 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

Продолжение прил. И
Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)
определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу.
Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому
риску предприятия [9]. Для более подробного анализа изменения значения
коэффициента финансового левериджа и факторов, повлиявших на это,
используют методику 5-факторного анализа коэффициента финансового
левериджа.
Показатель «.коэффш^иент финансового левериджа» правильнее рассчитывать
не по данным бухгалтерской отчетности, а по рыночной оценке активов. Чаще
всего у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного
капитала превышает балансовую стоимость, а значит, меньше значение
показателя коэффициент финансового левериджа и ниже уровень финансового
риска.
Пример.
Для ОАО «Сибирский лес» необходимо привлечь средства в объеме 150
млн рублей. Есть два варианта мобилизации средств:
1) эмиссия обыкновенных акций;
2) кредит в банке под 18% годовых.
Количество уже выпущенных акций 350 тыс. шт. Балансовая прибыль до
выплаты процентов и налогов 175 млн рублей. Ставка налога на прибыль 36%.
Рыночная цена акций 1450 рублей. Определите прибыль на акцию (EPS -
earning per share) для обоих вариантов.
Определим количество обыкновенных акций (для упрощения не учитываем падение
курса, стоимость размещения и т.д.), которые необходимо выпустить в обращение по
пегаюму варианту: 150 ООО ООО / 1450 = 103 448 акций.
40
ВВЕДЕНИЕ
Высокая динамичность экономических процессов рынка, жесткая
конкуренция и возрастание требований к финансовым показателям
контрагентов и инвесторов, вынуждают брать на вооружение современные
эффективные методы финансового менеджмента . Применение таких методов
невозможно без высокотехнологичных программных решений, позволяющих
быстро и безболезненно адаптироваться к меняющейся рыночной среде, расти
и развиваться вместе с рынком [1]. Разнообразие программных продуктов
представлено как достаточно простыми калькуляторами для расчета отдельных
показателей и программами расчета коэффициентов, построенными на основе
табличных процессоров [2], так и программами, работающими в сетевом
режиме. В настоящем пособии предлагаются программы различных видов,
позволяющие рассмотреть весь спектр вариантов [3].
Изучение курса позволит студентам изучить и освоить различные
программы анализа с использованием компьютера, получить представление об
основных программных комплексах, используемых для финансового анализа на
экономических объектах страны.
Целью изучения дисциплины является приобретение знаний и навыков по
проведению аналитической работы при анализе финансовой отчетности
предприятий и организаций с помощью технических средств.
Студенты после изучения курса должны владеть навыками выбора
программ для проведения требуемого финансового анализа, знать структуру
основных программ и принципы реализации в них различных методов анализа,
а также возможности их эффективного использования.
1. ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА №1
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО КАЛЬКУЛЯТОРА
ДЛЯ РАСЧЕТОВ
Финансовый калькулятор - простая, удобная в использовании программа в
среде Windows. Она позволяет проводить расчеты по стандартным финансовым
формулам [9]. В программе есть возможность рассчитывать наращенную и
приведенную стоимость, проводить начисления процентов как за целое число
лет, так и внутригодовые, а также будущую и приведенную стоимость срочного
аннуитета, бессрочный аннуитет. Калькулятор позволяет работать по анализу
операций с ценными бумагами, в частности^оценивать стоимость облигаций и
определять оптимальную партию заказа, вести расчет простого векселя.
5
Рассчитаем объем процентных выплат по второму варианту:
млн рублей
или рублей
рублей.
рубля.
Прибыль после налогообложения вар. №1:
Прибыль после налогообложения вар. №2:
Прибыль на акцию вар. №1:
Прибыль на акцию вар. №2:
У второго варианта прибыль на акцию больше на 270.63/247 = 1.0956 или на 9.56%.
Формула эффект финансового рычага выводится следующим образом:
допустим, что
ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, %;
пусть БП- балансовая прибыль до налогообложения и уплаты налогов;
ЧП - чистая прибыль;
СК - среднегодовая сумма собственного капитала;
Кн - коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби;

Страницы