ВУЗ:
Составители:
134
Âòîðîñòåïåííîå ñåëåêòèâíîå ðåãóëèðîâàíèå
Òðè îñíîâíûõ èíñòðóìåíòà êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ïåðèîäè÷å-
ñêè äîïîëíÿþòñÿ íåêîòîðûìè ìåíåå âàæíûìè ñðåäñòâàìè êîíòðîëÿ â
ôîðìå ñåëåêòèâíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, êîòîðîå êàñàåòñÿ ôîíäîâîé áèðæè,
ïîêóïîê â ðàññðî÷êó è óâåùåâàíèÿ.
Ïðåäïèñûâàåìàÿ çàêîíîì ìàðæà. Óðîê âåëèêîãî «êðàõà» ôîíäîâîé
áèðæè â 1929 ã. ñîñòîèò â òîì, ÷òî áåçóäåðæíàÿ ñïåêóëÿöèÿ ìîæåò äîñòà-
âèòü ýêîíîìèêå ñåðüåçíûå ïðîáëåìû
1
. Íàïðèìåð, ïàäåíèå êóðñà àêöèé
ìîæåò óíè÷òîæèòü ñîñòîÿíèÿ ÷àñòíûõ ëèö èëè ïðåäïðèÿòèé, èìåþùèõ
çíà÷èòåëüíîå êîëè÷åñòâî àêöèé. Ýòî âûíóæäàåò èõ óðåçàòü ñâîè ïîòðåáè-
òåëüñêèå è èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû è òîëêàåò ýêîíîìèêó ê ñïàäó èëè
äåïðåññèè. Àíàëîãè÷íûì îáðàçîì ïðåäïðèÿòèå, æåëàþùåå ðàñøèðèòüñÿ,
îáíàðóæèò, ÷òî óïàâøèå öåíû àêöèé çàòðóäíÿþò ïîëó÷åíèå íåîáõîäèìûõ
ñðåäñòâ.  êà÷åñòâå ìåðû ïðîòèâ èçëèøíåé ñïåêóëÿöèè íà ôîíäîâîé
áèðæå è âîçìîæíîñòè êðàõà Ñîâåò óïðàâëÿþùèõ Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé
ñèñòåìû èìååò ïðàâî óñòàíàâëèâàòü ïðåäïèñûâàåìóþ çàêîíîì ìàðæó, èëè
ìèíèìàëüíûé ïðîöåíò ïåðâîíà÷àëüíîãî âçíîñà, êîòîðûé äîëæåí ñäåëàòü
ïîêóïàòåëü àêöèè. Òàê, íûíåøíÿÿ ïðåäïèñûâàåìàÿ çàêîíîì ìàðæà â 50 %
îçíà÷àåò, ÷òî ëèøü 50 % ïîêóïíîé öåíû öåííîé áóìàãè ìîãóò áûòü îïëà-
÷åíû çàåìíûìè ñðåäñòâàìè, çà îñòàâøèåñÿ 50 % ñëåäóåò «âûëîæèòü äåíü-
ãè íà áî÷êó». Ýòà íîðìà ìîæåò ïîâûøàòüñÿ, êîãäà ñ÷èòàåòñÿ æåëàòåëüíûì
îãðàíè÷èòü ñïåêóëÿòèâíóþ ñêóïêó àêöèé, è ïîíèæàòüñÿ — äëÿ îæèâëåíèÿ
âÿëîãî ðûíêà.
Ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò. Âðåìÿ îò âðåìåíè êîíãðåññ íàäåëÿåò Ñîâåò
óïðàâëÿþùèõ ïîëíîìî÷èÿìè íàêëàäûâàòü îïðåäåëåííûå îãðàíè÷åíèÿ íà
ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò. Ïðèìåð: èñïîëüçóÿ èìåþùóþñÿ ó íåãî çàêîíî-
äàòåëüíóþ âëàñòü, ïðåçèäåíò Êàðòåð âåñíîé 1980 ã. ïðèêàçàë Ôåäåðàëüíîé
ðåçåðâíîé ñèñòåìå ââåñòè íîâûå îãðàíè÷åíèÿ íà ïîëó÷åíèå çàéìîâ ïî-
òðåáèòåëÿìè, ÷òî áûëî ÷àñòüþ åãî àíòèèíôëÿöèîííîé ïðîãðàììû. À
èìåííî: êðåäèòîðû îáÿçûâàëèñü äåëàòü «ñïåöèàëüíûå âêëàäû» â ôåäå-
ðàëüíûå ðåçåðâíûå áàíêè, ðàâíûå 15 % ëþáîãî óâåëè÷åíèÿ îáùåãî êîëè-
÷åñòâà êðåäèòà, âûäàííîãî â ôîðìå ïîêóïêè êðåäèòíûõ êàðòî÷åê èëè íå-
îáåñïå÷åííûõ çàéìîâ ÷àñòíûì ëèöàì. Ïîñêîëüêó ýòè ñïåöèàëüíûå âêëà-
äû íå ïðèíîñèëè ïðîöåíòà, îíè óâåëè÷èâàëè èçäåðæêè êðåäèòîðîâ è îò-
áèâàëè îõîòó ê äàëüíåéøåìó ðàñøèðåíèþ ïîòðåáèòåëüñêîãî êðåäèòà.
Óâåùåâàíèå. Ðóêîâîäÿùèå êðåäèòíî-äåíåæíûå ó÷ðåæäåíèÿ èíîãäà èñ-
ïîëüçóþò ìåíåå îñÿçàåìûé ïðèåì óáåæäåíèÿ äëÿ âîçäåéñòâèÿ íà êðåäèò-
íóþ ïîëèòèêó êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. Óâåùåâàíèå ïîïðîñòó îçíà÷àåò èñ-
ïîëüçîâàíèå ðóêîâîäÿùèìè êðåäèòíî-äåíåæíûìè ó÷ðåæäåíèÿìè «äðóæå-
ñêîãî óáåæäåíèÿ» — ïîëèòè÷åñêîãî çàÿâëåíèÿ, îáùåñòâåííîãî ðåøåíèÿ,
îòêðûòîãî ïðèçûâà ê òîìó, ÷òîáû íå äîïóñòèòü èçëèøíåãî ðàñøèðåíèÿ
èëè ñîêðàùåíèÿ áàíêîâñêîãî êðåäèòà, êîòîðîå ìîæåò èìåòü ñåðüåçíûå
ïîñëåäñòâèÿ äëÿ áàíêîâñêîé ñèñòåìû è ýêîíîìèêè â öåëîì. Ïðèìåð: ÷òî-
áû ñïîñîáñòâîâàòü áîðüáå ñ èíôëÿöèåé, Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà â
1
Gordon Thomas, Max Morgan-Witts. The Day the Bubble Burst. Garden City, N.Y.:
Doubleday & Company, Inc., 1979; John Kenneth Galbraith. The Great Crash, 1929.
London: Hamish Hamilton, 1955.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 132
- 133
- 134
- 135
- 136
- …
- следующая ›
- последняя »
