ВУЗ:
Составители:
144
òàòå ðàâíîâåñíàÿ ñòàâêà ïðîöåíòà ïîäíèìåòñÿ. Äëÿ ñòàáèëèçàöèè ïðî-
öåíòíîé ñòàâêè — òî åñòü ñíèæåíèÿ åå äî ïåðâîíà÷àëüíîãî óðîâíÿ —
Ñîâåò óïðàâëÿþùèõ îáÿçàí óâåëè÷èòü ïðåäëîæåíèå äåíåã. Íî ýòî ìîæåò
ïðåâðàòèòü çäîðîâûé ïîäúåì â èíôëÿöèîííûé áóì, êîòîðûé Ôåäåðàëüíàÿ
ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ñòðåìèòñÿ ïðåäîòâðàòèòü.
Àíàëîãè÷íûé ñöåíàðèé ïðèìåíèì è ê ñïàäó. Ñ ïàäåíèåì ÂÍÏ ïàäàåò
ñïðîñ íà äåíüãè è ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïðè óñëîâèè, ÷òî ïðåäëîæåíèå äå-
íåã íå èçìåíèëîñü. Íî ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü ïàäåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê,
Ñîâåò äîëæåí ñîêðàòèòü äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå. Óìåíüøåíèå ïðåäëîæå-
íèÿ äåíåã ñïîñîáñòâóåò äàëüíåéøåìó ñîêðàùåíèþ ñîâîêóïíûõ ðàñõîäîâ è
óñèëèâàåò ñïàä.
×òî ïðîèñõîäèò, åñëè öåëüþ ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòå-
ìû ÿâëÿåòñÿ äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå, à íå ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà? Â òàêîì
ñëó÷àå Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà äîëæíà ìèðèòüñÿ ñ êîëåáàíèÿìè
ïðîöåíòíîé ñòàâêè, êîòîðûå ñïîñîáñòâóþò íåñòàáèëüíîñòè ýêîíîìèêè.
Óïðîùåííîå îáúÿñíåíèå: âîçüìåì ðèñ. 8.2à è ïðåäïîëîæèì, ÷òî Ôåäå-
ðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà äîñòèãëà æåëàåìîé öåëè, óñòàíîâèâ äåíåæíîå
ïðåäëîæåíèå íà óðîâíå 150 ìëðä. äîë. Ìû çíàåì, ÷òî ðîñò ÂÍÏ óâåëè÷è-
âàåò ñïðîñ íà äåíüãè è ïîäíèìàåò ïðîöåíòíóþ ñòàâêó. Ýòî óâåëè÷åíèå
ïðîöåíòíîé ñòàâêè ïîíèçèò èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû è ïîäàâèò çäîðî-
âûé ðîñò, êîòîðûé èìåë áû ìåñòî â ïðîòèâíîì ñëó÷àå. Ñëåäóåò åùå ðàç
ïîä÷åðêíóòü, ÷òî ðóêîâîäÿùèå êðåäèòíî-äåíåæíûå ó÷ðåæäåíèÿ íå â ñè-
ëàõ îäíîâðåìåííî ñòàáèëèçèðîâàòü äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå è ïðîöåíòíóþ
ñòàâêó.
Íåäàâíÿÿ èñòîðèÿ. Ïîñêîëüêó íåâîçìîæíî îäíîâðåìåííî ñòàáèëèçèðî-
âàòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó è äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå, ñóùåñòâóþò ðàñõîæäå-
íèÿ îòíîñèòåëüíî òîãî, êàêàÿ èç öåëåé ïðåäïî÷òèòåëüíåå. Íà ïðîòÿæåíèè
çíà÷èòåëüíîãî ïåðèîäà ïîñëå âòîðîé ìèðîâîé âîéíû Ôåäåðàëüíàÿ ðå-
çåðâíàÿ ñèñòåìà äåëàëà óïîð íà ñòàáèëèçàöèþ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Íî â
êîíöå 60-õ è 70-õ ãîäîâ òàêàÿ êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà ïîäâåðãàëàñü
ñåðüåçíîé êðèòèêå, òàê êàê ñ÷èòàëîñü, ÷òî îíà ñîäåéñòâóåò èíôëÿöèè,
êîòîðàÿ ïðèîáðåëà ðàçìàõ â òî âðåìÿ. Êðèòèêè óòâåðæäàëè, ÷òî, ïî ìåðå
òîãî êàê âûçâàííûé èíôëÿöèåé ðîñò íîìèíàëüíîãî ÂÍÏ óâåëè÷èâàë
ñïðîñ íà äåíüãè è ïðîöåíòíûå ñòàâêè, Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà
ïðåäïðèíèìàëà äåéñòâèÿ ïî ðàñøèðåíèþ äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ ñ öå-
ëüþ âîñïðåïÿòñòâîâàòü ïîäúåìó ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Íî ðàñøèðåíèå äå-
íåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ ÿêîáû ïèòàëî äàëüíåéøèé ðîñò óðîâíÿ öåí, âûçû-
âàÿ ïîâòîðåíèå âñåãî ïðîöåññà. Äðóãèìè ñëîâàìè, ñ÷èòàëîñü, ÷òî êðåäèò-
íî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà èìååò èíôëÿöèîííûé óêëîí.
Íà ýòîì îñíîâàíèè â îêòÿáðå 1979 ã. â êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêå
ïðîèçîøëà âàæíàÿ ïåðåìåíà. Ñîâåò óïðàâëÿþùèõ îáúÿâèë, ÷òî îòíûíå
öåëüþ åãî ïîëèòèêè áóäåò êîíòðîëü äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ, äîïóñêàþ-
ùèé êîëåáàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ãîðàçäî áîëåå øèðîêèõ ïðåäåëàõ.
Òàêàÿ ïîëèòèêà ïðåîáëàäàëà íà ïðîòÿæåíèè òðåõ ëåò è óñïåøíî ïðåðâàëà
ïðîöåññ ïîâòîðíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ, îïèñàííûé âûøå. Íî ïðè ýòîì
ïðîöåíòíûå ñòàâêè áûëè ïîäâåðæåíû ñóùåñòâåííûì êîëåáàíèÿì, à âìå-
ñòå ñ íèìè — ðåàëüíûé ÂÍÏ è çàíÿòîñòü.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 142
- 143
- 144
- 145
- 146
- …
- следующая ›
- последняя »
