ВУЗ:
Составители:
143
ëîæåíèÿ äåíåã â ïåðèîä ñïàäà, ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã ìîæåò âåñüìà
âåðîÿòíî óïàñòü.
Îòìåòèì, ÷òî ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã ìîæåò âåñòè ñåáÿ òàêèì îáðà-
çîì èç-çà ñïðîñà íà äåíüãè ñî ñòîðîíû àêòèâîâ. Ìû çíàåì, ÷òî ïîëèòèêà
äåøåâûõ äåíåã, íàïðèìåð, âûçûâàåò óâåëè÷åíèå ïðåäëîæåíèÿ äåíåã ïî
îòíîøåíèþ ê ñïðîñó íà íèõ è, òàêèì îáðàçîì, — ïîíèæåíèå ïðîöåíòíîé
ñòàâêè (ðèñ. 8.2à). Íî òåïåðü, êîãäà ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà — âìåíåííûå èç-
äåðæêè âëàäåíèÿ äåíüãàìè â êà÷åñòâå àêòèâîâ — ïîíèçèëàñü, íàñåëåíèå
áóäåò äåðæàòü áîëüøåå êîëè÷åñòâî äåíåæíûõ ñðåäñòâ. Ýòî çíà÷èò, ÷òî
äîëëàðû áóäóò ïåðåõîäèòü èç ðóê â ðóêè — îò äîìîõîçÿéñòâ ê ïðåäïðè-
ÿòèÿì è îáðàòíî — ìåíåå áûñòðî. Èñïîëüçóÿ ñïåöèàëüíóþ òåðìèíîëîãèþ,
ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã ïîíèçèëàñü. Ïðè îáðàòíîì õîäå ñîáûòèé ïîëè-
òèêà äîðîãèõ äåíåã âûçîâåò, âåðîÿòíî, óâåëè÷åíèå ñêîðîñòè îáðàùåíèÿ
äåíåã.
3. Âëèÿíèå èíâåñòèöèé. Íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû ñîìíåâàþòñÿ, ÷òî êðå-
äèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà ñòîëü ñèëüíî âîçäåéñòâóåò íà èíâåñòèöèè, êàê
èçîáðàæåíî íà ðèñ. 8.2. Êàê óæå îòìå÷àëîñü, ñî÷åòàíèå îòíîñèòåëüíî ïî-
ëîãîé êðèâîé ñïðîñà íà äåíüãè ñ îòíîñèòåëüíî êðóòîé êðèâîé ñïðîñà íà
èíâåñòèöèè îçíà÷àåò, ÷òî äàííîå èçìåíåíèå äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ íå
âûçîâåò î÷åíü áîëüøîãî èçìåíåíèÿ èíâåñòèöèé è, ñëåäîâàòåëüíî, áîëü-
øîãî èçìåíåíèÿ â ðàâíîâåñíîì ×ÍÏ (ðèñ. 8.2). Êðîìå òîãî, äåéñòâèå
êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ìîæåò îñëîæíèòüñÿ è äàæå âðåìåííî çà-
òîðìîçèòüñÿ â ðåçóëüòàòå íåáëàãîïðèÿòíûõ èçìåíåíèé ðàñïîëîæåíèÿ êðè-
âîé ñïðîñà íà èíâåñòèöèè. Íàïðèìåð, ïîëèòèêà äîðîãèõ äåíåã, íàïðàâ-
ëåííàÿ íà ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ìîæåò îêàçûâàòü ñëàáîå âîç-
äåéñòâèå íà èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû, åñëè îäíîâðåìåííî êðèâàÿ ñïðîñà
íà èíâåñòèöèè, âñëåäñòâèå äåëîâîãî îïòèìèçìà, òåõíîëîãè÷åñêîãî ïðî-
ãðåññà èëè îæèäàíèÿ â áóäóùåì áîëåå âûñîêèõ öåí íà êàïèòàë, ñìåùàåò-
ñÿ âïðàâî (ðèñ. 8.2á). Â òàêèõ óñëîâèÿõ äëÿ ýôôåêòèâíîãî ñîêðàùåíèÿ
ñîâîêóïíûõ ðàñõîäîâ êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà äîëæíà ïîäíÿòü ïðî-
öåíòíûå ñòàâêè ÷ðåçâû÷àéíî âûñîêî. È íàîáîðîò, ñåðüåçíûé ñïàä ìîæåò
ïîäîðâàòü äîâåðèå ê ïðåäïðèíèìàòåëüñòâó, ðåçêî ñìåñòèòü êðèâóþ ñïðîñà
íà èíâåñòèöèè âëåâî è òåì ñàìûì ñâåñòè íà íåò ïîëèòèêó äåøåâûõ äåíåã.
Äèëåììà öåëåé
Ýòî âåäåò íàñ ê îäíîé èç ñàìûõ ñëîæíûõ ïðîáëåì êðåäèòíî-äåíåæíîé
ïîëèòèêè. ×òî äîëæíà ñòðåìèòüñÿ êîíòðîëèðîâàòü Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ
ñèñòåìà — äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå èëè ïðîöåíòíóþ ñòàâêó? Ýòà äèëåììà
öåëåé âîçíèêàåò â ñèëó òîãî, ÷òî ðóêîâîäÿùèå êðåäèòíî-äåíåæíûå ó÷ðå-
æäåíèÿ íå ìîãóò ñòàáèëèçèðîâàòü òî è äðóãîå îäíîâðåìåííî.
Äèëåììà ïîëèòèêè. Äëÿ óÿñíåíèÿ ýòîé äèëåììû âíîâü îáðàòèìñÿ ê
äèàãðàììå äåíåæíîãî ðûíêà íà ðèñ. 8.2à. Äîïóñòèì, ÷òî öåëü ïîëèòèêè
Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ñîñòîèò â ñòàáèëèçàöèè ïðîöåíòíîé
ñòàâêè, ïîñêîëüêó êîëåáàíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè äåñòàáèëèçèðóþò èíâå-
ñòèöèîííûå ðàñõîäû è, âîçäåéñòâóÿ ÷åðåç ìóëüòèïëèêàòîð äîõîäîâ, äåñòà-
áèëèçèðóþò ýêîíîìèêó. Ïðåäñòàâèì òåïåðü, ÷òî â ðåçóëüòàòå ðîñòà ýêî-
íîìèêè óâåëè÷èâàåòñÿ ÂÍÏ, êîòîðûé, â ñâîþ î÷åðåäü, óâåëè÷èâàåò ñïðîñ
íà äåíüãè äëÿ ñäåëîê è, ñëåäîâàòåëüíî, îáùèé ñïðîñ íà äåíüãè. Â ðåçóëü-
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 141
- 142
- 143
- 144
- 145
- …
- следующая ›
- последняя »
