Финансы и кредит. Ценные бумаги. Олейник Г.С. - 104 стр.

                                                                              Табл. 5.2.1
               Сравнительная характеристика банковского депозита и ГКО
      Срочный банковский депозит                                     ГКО
   Доходом является сумма начисленных               Доходом является разница между ценой
       процентов на сумму депозита               реализации (погашения) и ценой покупки, в т.ч.
                                                              суммы переоценки
       Сумма депозита фиксирована                Сумма инвестиций может быть произвольной
                                                                (от 1 млн. руб.)
      Срок погашения строго оговорен              Инвестор может реализовать бумаги в любой
                                                     торговый день до даты погашения ГКО
   Как правило, частичное снятие денег с           Инвестор может реализовать любую часть
          депозита не допускается                  своего портфеля в любой торговый день и
                                                               получить деньги.
    Инвестор может получить деньги от             Инвестор может переводить свои облигации
    реализации только в банке, в котором           любому из своих дилеров, реализовывать и
             находится депозит                                  получать деньги
    Доход облагается налогом в составе              Доход исключается из налогооблагаемой
 налогооблагаемой прибыли по общей ставке        прибыли и облагается отдельно по ставке 15%
                   35%
  Дополнительных издержек по депозитам               Дилерам и бирже инвестор уплачивает
                обычно нет                                         комиссию
    Редко используется в качестве залога                 Часто используется как залог


     Данные      табл.   5.2.1.     наглядно     свидетельствуют      о    значительных
преимуществах, которые имеют владельцы ГКО перед владельцами депозитов.
     Рассмотрим особенности поведения цены ГКО в зависимости от срока
погашения.
     К моменту погашения цена ГКО становится равной номиналу (рис. 5.2.5).
     На рисунке видно, что цена ГКО в долгосрочном периоде имеет
тенденцию роста до 100% к моменту погашения. Однако в краткосрочных
периодах цена ГКО может как расти, так и подать. Тренд, характеризующий
динамику цены,      может быть различным (прямой, вогнутый, выпуклый). В
качестве примера на рис. 5.2.5. приведен линейный тренд в долгосрочном
                                           104