Финансы и кредит. Ценные бумаги. Олейник Г.С. - 105 стр.

периоде. Линии тренда существуют также внутри долгосрочного периода. Так,
линия тренда между точками 1 и 2 имеет отрицательный угол наклона, а между
точками 2 и 3 - положительный. Легко заметить, что доходность вложения в
ГКО тем больше, чем больше угол наклона тренда. Таким образом, инвестор,
купивший ГКО в точке 2 и продавший их в точке 3, обеспечит себе большую
доходность за период, чем тот, кто купил ГКО на аукционе и держал до
погашения.   Однако   абсолютный    размер   дохода,   полученного   первым
инвестором, совсем не обязательно будет больше. Поэтому при покупке ГКО
надо ориентироваться не только на доходность погашению, но и на срок, в
течение которого данная доходность будет зафиксирована.
     Основная рекомендация инвестору сводится к следующему: если
ожидается снижение доходности ГКО на рынке, то следует вкладывать деньги в
"длинные" выпуски ГКО, которые могут принести своему владельцу
доходность выше рыночной. Если же ожидается нестабильность на рынке или в
политической ситуации в стране, которая может привести к повышению
доходности ГКО, то дальние серии ГКО покупать не следует.
     Доходность ГКО рассчитывается по формуле:
                        Ду = (S - B - C)/(B + C)*365/t*100%
     где
     B - цена приобретения ГКО;
     S - цена погашения (реализации) ГКО
     С - сумма затрат по приобретению ГКО (комиссия биржи и дилера)
     t - период погашения (реализации) ГКО


     Государственные среднесрочные облигации. В условиях нестабильности
экономики и высокой инфляции в России облигации, выпущенные на
полугодие или год принять относить к разряду среднесрочных.
     Наметившаяся в 1995 г. тенденция стабилизации финансового рынка
позволила приступить к выпуску облигаций федерального займа (ОФЗ) с
переменным купоном (рис. 5.2.6).

                                     105