Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. Осташков А.В. - 67 стр.

сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья (услугам
других организаций) и реализации готовой продукции (услуг). Вскоре мы сделаем такой расчет,
но прежде отметим, что величина ФЭП неодинакова для различных отраслей и даже для
предприятий одной и той же отрасли.
  На ФЭП оказывают влияние :
      • длительность эксплуатационного цикла (чем быстрее сырье превращается в готовую
продукцию, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах);
      • темпы роста производства, поскольку финансово-эксплуатационные потребности
вытекают непосредственно из величины оборота, то и величина их будет изменяться параллельно
динамике оборота;
      • величина добавленной стоимости (чем меньше добавленная стоимость, тем в большей
степени “кредит” поставщиков может компенсировать клиентскую задолженность. Парадокс
заключается в том, что при высокой НОРМЕ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ (ДС / ОБОРОТ) *
100%) и, казалось бы, небольшой степени зависимости предприятия от закупок сырьем, фирме
приходится просить своих поставщиков о более длительных отсрочках платежей.
       Попробуем на небольшом примере показать расчет разумной длительности отсрочек по
клиентской задолженности, с одной стороны, и по платежам поставщикам, с другой стороны.
       Два предприятия – А и В – получают 1 месяц отсрочки платежа по поставкам сырья и, в
свою очередь, предоставляют клиентам 1-месячные отсрочки. Идеальная ситуация? Нет! Если
месячный оборот предприятия А составляет 100 тыс. руб., а стоимость потребляемого сырья – 50
тыс. руб., то клиентская задолженность перекрывается кредитом поставщиков лишь наполовину:
       100000 руб.( клиентская задолженность, или 1 мес. * месячный оборот) –
       50000 руб.( кредит поставщиков, или 1 мес. * месячный объем закупок сырья) =
       50000 руб.
       У предприятия В с таким же месячным оборотом (100 тыс. руб.), но с меньшим
потреблением сырья (25 тыс. руб.) и большей нормой добавленной стоимости выходит:
       100 тыс. руб. – 25 тыс. руб. = 75 тыс. руб.
       Следовательно, предприятию А необходима 2-месячная отсрочка по платежам
поставщикам, чтобы компенсировать 1-месячную отсрочку клиентам..., а для более эффективно
работающего предприятия В это соотношение равно 4÷1. Далее, чтобы величина ФЭП стала
отрицательной и превратилась в источник финансирования, предприятию А нужно просить у
поставщиков 2,5 – 3 месяца отсрочек, а предприятию Б – 4.5, 5 и даже 6 месяцев. Ужесточение же
сроков расчета с клиентами грозит осложнениями в сбыте продукции.
       Но не будем впадать в депрессию. Чтобы “обернуться” по срокам выплат и поступлений,
предприятие может прибегнуть к банковскому кредиту либо к учету векселей, либо к такой форме
финансирования текущих потребностей как факторинг.
       Делая выводы из материала этой главы, отметим одно очень важное ПРЕИМУЩЕСТВО
МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ: ОТРИЦАТЕЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ФЭП. Таким
предприятиям легче удается “поменять знак” величины финансово-эксплуатационных
потребностей благодаря невысокой норме добавленной стоимости и удачному соотношению в
сроках платежей по закупкам сырья, с одной стороны, и поступлений за готовую продукцию, с
другой стороны. Тогда “кредит” поставщиков не только покрывает средства, замороженные в
запасах, и клиентскую задолженность, но и порождает ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ИСТОЧНИК
ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.




                                              67