Финансовый менеджмент: Дидактический материал "Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах". Прибыткова Г.К. - 21 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ОГУ | Оренбург

Составители: 

Рубрика: 

Продолжение таблицы 2
1 2 3 4
Выбирается проект с
наибольшей средней
бухгалтерской
нормой прибыли
возможности реин-
вестирования полу-
чаемых доходов и
временная стоимость
денег. Метод не дает
возможности судить о
предпочтительности
одного из проектов,
имеющих одинаковую
простую бухгалтерс-
кую норму прибыли, но
разные величины
средних инвестиций.
Пример А
Вычисление простой (бухгалтерской)
нормы прибыли
Вычисление простой нормы прибыли на
основе анализа денежных потоков
Доходы от проекта 1000000 р. Доходы от проекта 1000000 р.
Средние затраты на
проект
Всего
750000 р.
Средние затраты на
проект
Всего
587000 р.
В том числе:
Денежные затраты
500000р.
В том числе:
Денежные затраты
500000 р.
Неденежные затраты
(амортизация)
250000 р. Налог на прибыль 87500 р.
Средняя прибыль от
проекта до уплаты
налога
250000 р.
Средний налог на
прибыль (ставка
35%)
87500 р.
Средняя чистая
бухгалтерская
прибыль от проекта
162500 р.
Средний чистый
денежный поток от
проекта (чистая при-
быль плюс амортиза-
ционные отчисления)
412500 р.
Средняя норма
прибыли (рентабель-
ность) проекта
21,7%
Средняя норма
прибыли (рентабель-
ность) проекта
70,2%
2.1 Простой (без-
дисконтный) метод
окупаемости инвес-
тиций (payback me-
thod).
Вычисляется коли-
чество лет, необхо-
димых для полного
возмещения перво-
Методы 2.1 и 2.2
позволяют судить о
ликвидности и
рискованности про-
екта, т.к. длительная
окупаемость озна-
чает:
а) длительную иммо-
билизацию средств
Оба метода игнори-
руют денежные по-
ступления после исте-
чения срока окупае-
мости проекта.
Кроме того, метод 2.1
игнорирует возможнос-
ти реинвестирования
доходов и временную
Методы 2.1 и 2.2
успешно приме-
няются для быст-
рой отбраковки
проектов, а также в
условиях сильной
инфляции, полити-
ческой нестабиль-
ности или при де-
21
      Продолжение таблицы 2
           1                      2                  3                     4
Выбирается проект с                       возможности       реин-
наибольшей средней                        вестирования      полу-
бухгалтерской                             чаемых     доходов    и
нормой прибыли                            временная стоимость
                                          денег. Метод не дает
                                          возможности судить о
                                          предпочтительности
                                          одного из проектов,
                                          имеющих одинаковую
                                          простую     бухгалтерс-
                                          кую норму прибыли, но
                                          разные        величины
                                          средних инвестиций.
                                      Пример А
   Вычисление простой (бухгалтерской)        Вычисление простой нормы прибыли на
            нормы прибыли                       основе анализа денежных потоков
Доходы от проекта           1000000 р.         Доходы от проекта             1000000 р.
Средние затраты на                             Средние затраты     на
проект                                         проект
Всего                       750000 р.          Всего                          587000 р.
В том числе:                                   В том числе:
Денежные затраты            500000р.           Денежные затраты               500000 р.
Неденежные затраты          250000 р.          Налог на прибыль               87500 р.
(амортизация)
Средняя прибыль от
проекта до уплаты           250000 р.
налога
Средний налог на
прибыль      (ставка         87500 р.
35%)
Средняя       чистая                           Средний         чистый
бухгалтерская               162500 р.          денежный поток от
прибыль от проекта                             проекта (чистая при-           412500 р.
                                               быль плюс амортиза-
                                               ционные отчисления)
Средняя        норма                           Средняя          норма
прибыли (рентабель-           21,7%            прибыли     (рентабель-         70,2%
ность) проекта                                 ность) проекта
2.1 Простой (без-      Методы 2.1 и 2.2        Оба метода игнори-        Методы 2.1 и 2.2
дисконтный) метод      позволяют судить о      руют денежные по-         успешно      приме-
окупаемости инвес-     ликвидности         и   ступления после исте-     няются для быст-
тиций (payback me-     рискованности про-      чения срока окупае-       рой     отбраковки
thod).                 екта, т.к. длительная   мости проекта.            проектов, а также в
Вычисляется коли-      окупаемость     озна-   Кроме того, метод 2.1     условиях сильной
чество лет, необхо-    чает:                   игнорирует возможнос-     инфляции, полити-
димых для полного      а) длительную иммо-     ти   реинвестирования     ческой нестабиль-
возмещения перво-      билизацию средств       доходов и временную       ности или при де-
                                                                                          21

Страницы