Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 110 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

110
Данный подход выглядит весьма привлекательным. Определенная та-
ким образом прибыль может быть рассчитана двумя способами (в зависимо-
сти от специфики предприятия):
1. На основе динамики рыночных оценок капитала (для листинговых ком-
паний, т. е. компаний котируемых свои ценные бумаги на биржах).
2. По данным балансов на начало и конец отчетного периода составленным
в условиях фиктивной ликвидации (т. е. ликвидации по рыночным ценам)
Независимо от способа расчета прибыль все-таки будет носить услов-
ный характер. При этом оценка стоимости компании на основе ликвидацион-
ных балансов имеет высокую долю субъективизма, даже в случае привлече-
ния внешних оценщиков. Поэтому в данный подход определения предпри-
нимательской прибыли в практическом плане приемлем в большей степени
для листинговых компаний, а их среди хозяйствующих субъектов меньшин-
ство. Получается, что несмотря на свою привлекательность в плане простоты
расчета и адекватности данный подход может быть объективно применим к
ограниченному числу хозяйствующих субъектов.
На практике большинство хозяйствующих субъектов рассчитывают
бухгалтерскую прибыль, которая отличается от предпринимательской при-
были в силу ряда обстоятельств:
Оценка предпринимательской прибыли осуществляется рынком, а потому
при ее расчете используются рыночные цены, при этом доходы (затраты)
не обязательно должны быть реализованными.
Оценка бухгалтерской прибыли осуществляется финансовой службой
фирмы, а потому при ее исчислении использование рыночных цен не яв-
ляется обязательным; более того сальдо отложенных к реализации дохо-
дов и расходов во внимание не принимается.
Показательным в этом случае будет пример фирмы, которая не осуще-
ствляла никакой деятельности в течение всего отчетного периода. Если за
этот период рыночные цены на ее активы изменились, то возникнет пред-
принимательская прибыль или убыток, а вот бухгалтерская прибыль не воз-
никнет.
Существуют и другие варианты расчета прибыли с использованием
рыночных оценок. Среди них наибольшее распространение получила кон-
цепция управления стоимостью (ценностью) фирмы (Value Based
Management - VBM), в основу которой заложен критерий экономической до-
бавленной стоимости (Economic value added - EVA). Основной целью управ-
ления в рамках этой концепции является обеспечение роста рыночной стои-
мости корпорации через повышение котировочной стоимости акций. Кон-
цепция VBM была разработана и предложена Б. Стюартом (Bennett Stewart) в
1991 г. как один из подходов к управлению инвестициями. Согласно этой
концепции стратегической основой компании является капитал, за мобилиза-
цию и использование которого компания как субъект рыночных отношений
должна платить. Платность источников финансирования выражается катего-

Страницы