Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 113 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

113
капитал обходится в 12% до налогообложения. Налоговая ставка 20%, а
WACC – 15%. По итогам года EBIT оказался равен 30 млн. долл.
1 вариант расчета
MCCNOPATEVA
:
)1(
t
rEBITTEBITNOPAT
=30 млн. долл.* (1 – 0.20) = 24 млн. долл.
KWACCMCC
=100 млн. долл. * 15% = 15 млн. долл.
Тогда EVA = 24 млн. долл. – 15 млн. долл. = 9 млн. долл.
2 вариант расчета
KWACCROICEVA
K
NOPAT
ROIC
ROIC = (30 млн. долл. * (1 – 0,20)) / 100 млн. долл. = 24%.
EVA = (24% - 15%) * 100 млн. долл. = 9 млн. долл.
Если в будущем значения EVA сохранятся на таком же уровне, то
MVA = EVA / WACC = 9 млн. долл. / 15% = 60 млн. долл.
Бухгалтерский подход.
Бухгалтерская прибыль (Accounting Profit) представляет собой положи-
тельную разницу между доходами предприятия, понимаемыми как прираще-
ние совокупной стоимостной оценки его активов, сопровождающееся увели-
чением капитала собственников предприятия, и его затратами (расходами),
понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, со-
провождающееся уменьшением капитала собственников предприятия, за ис-
ключением результатов операций, связанных с преднамеренным изменением
этого капитала. Можно дать и более простое определение: бухгалтерская
прибыль - это положительная разница между признанными доходами и за-
тратами, отнесенными к отчетному периоду.
confirmedconfirmedAccounting
признанныепризнанныебухг
ExpRP
ЗатратыДоходыПрибыль
(6.11)
В силу того, что бухгалтерская прибыль рассчитывается по соответст-
вующим нормативным документам, где достаточно ясно прописываются
входящие в нее элементы, то это делает данный показатель приемлемым для
практического использования.
По сравнению с экономической прибылью субъективность в расчетах
бухгалтерской прибыли намного ниже, однако все же присутствует. Напри-
мер, в зависимости от метода учета стоимости запасов в производстве, спи-
сываемых на себестоимость продукции, можно получить большее или мень-
шее значение прибыли. То же самое справедливо и в отношении используе-
мых методов начисления амортизации.
Подведем некоторые итоги. Выделим важные моменты, связанные с
понятием прибыль.
Во-первых, прибыль – это расчетный показатель. Она дает оценку фи-
нансово-хозяйственной деятельности фирмы за отчетный период. На нее

Страницы