Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 170 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

170
ния, когда постоянные затраты должны значительно возрасти), и меньше
плечо финансового рычага (следовательно, есть возможность прибегнуть к
привлечению дополнительных кредитов банка).
Получается, что мы предпочитаем предприятие, где совокупный риск
выше. Парадокс? Нет. Просто сопряженный эффект финансового и операци-
онного рычагов – это важный параметр, определяющий риск, связанный с
предприятием, но он не единственный!
Нужна дополнительная информация для принятия правильного реше-
ния о положении дел на предприятии и перспективности его акций.
В заключение рассмотрим варианты, позволяющие снизить совокуп-
ный риск, связанный с предприятием.
Таких вариантов три:
1. Высокий эффект финансового рычага и слабый эффект операцион-
ного (производственного) рычага.
2. Слабый эффект финансового рычага и сильный эффект производст-
венного рычага.
3. Умеренные финансовый и производственный рычаги.
Последний вариант – наиболее труднодостижимый.
Критерием же выбора того или иного варианта является максимальный
EPS (основной экономический интерес собственника-акционера).
Однако выше мы сделали вывод, что при одних и тех же условиях, в
один и тот же период возрастает для фирмы и сила воздействия финансового,
и сила воздействия производственного рычагов, поэтому оптимальная ситуа-
ция для фирмы, когда риск наименьший, – это положение, когда порог рен-
табельности уже пройден, а момент, связанный с резким (единовременным)
ростом постоянных затрат, еще не наступил. Именно в этом положении су-
ществует приемлемый риск, связанный с фирмой.
ВОПРОСЫ:
1. Что такое рычаг в области финансов. Какие виды рычага анализируют-
ся в финансовом менеджменте?
2. Какие виды затрат рассматриваются в рамках операционного анализа?
3. Какие методы дифференциации затрат вы знаете? Какой из них являет-
ся наиболее точным? Простым?
4. Что такое операционный анализ?
5. Дайте определение операционного рычага? Что такое сила операцион-
ного рычага?
6. Как операционный рычаг связан с концепцией компромисса доходно-
сти и риска?
7. Какими способами можно рассчитать DOL?
8. Что такое порог рентабельности? Как можно его определить (в едини-
цах продукции и в денежных единицах)?
9. Что такое запас финансовой прочности? В чем его смысл? Как он рас-
считывается (в денежных единицах и в процентах)?

Страницы