Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 168 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

168
Другой очень важный для менеджера момент, связанный с акционера-
ми, состоит в том, что риск, исходящий от акционеров, – наиболее опасный
для фирмы. Трудно представить, что может произойти с фирмой в случае па-
ники между акционерами, которые далеко не всегда столь же экономически
грамотны, как и менеджеры. Акционеры легче реагируют на слухи, которые
могут сознательно распространяться недобросовестными конкурентами. Их
поведение очень сложно регулировать, так как они – собственники, а менед-
жеры – только наемные управляющие. Поэтому для менеджеров принципи-
альным становится вопрос о том, чтобы «успокоить» акционеров. Решив его,
они в состоянии будут снизить или даже ликвидировать риск, связанный с
поведением акционеров.
В связи с этим неизмеримо возрастает роль общего собрания акционе-
ров и доклада на нем менеджеров предприятия. Финансовый раздел здесь яв-
ляется важнейшим, потому что он пишется на языке, понятном акционерам, –
доходы, расходы, прибыли, убытки и т.д. Особенно интересует акционеров
показатель чистой прибыли на акцию в будущем периоде EPS.
Итак, чистая прибыль на акцию в будущем периоде определяется сле-
дующим образом:
10
1 %EPS EPS DCL TR
(7.28)
Вывод этой формулы базируется на динамической формуле расчета
DCL:
10
0
1
0
10
%
% %
1 %
1 %
EPS EPS
EPS
EPS
DCL
TR TR
EPS
DCL TR
EPS
EPS EPS DCL TR


В силу того, что последний множитель в формуле – процентное изме-
нение выручки, то финансовых менеджеров есть инструмент, который позво-
ляет успокоить акционеров. Очевидно, что если в следующем периоде пла-
нируется прирост выручки, то это позитивно отразится на величине чистой
прибыли на акцию в будущем периоде.
Принятие решений с использованием рычагов
Рассмотрим пример использования сопряженного эффекта финансово-
го и операционного рычагов для определения степени риска, связанного с
фирмой.
Сравним две фирмы А и Б (таб. 32). Попытаемся ответить на два во-
проса:
1) где совокупный риск выше?
2) с каким предприятием предпочтительнее иметь дело?

Страницы