ВУЗ:
Составители:
25
Окончание таблицы 19
Вариант
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
α
1 0 -1 1 0 -1 1 0 -1 1 0 -1 1 0 -1
β
-1 -1 -1 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1
γ
-1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 0 1 1 1 2 2 2
3.9. Модель портфеля ценных бумаг
Экономическая задача. Предприятие, работающее на фондовом рынке,
формирует портфель ценных бумаг клиента (инвестора) и управляет им.
Клиент банка имеет инвестиционный капитал и желает получить от него
максимальную прибыль при минимальном риске потери средств.
Портфельный менеджер банка убеждает клиента, что он не совсем прав.
Теория и практика финансовых рынков утверждает, что эти критерии
противоречивы и желаемое увеличение прибыли почти всегда
сопровождается увеличением рисков. Портфельный менеджер обязуется
сформировать оптимальный портфель акций клиента, т. е. наилучший в
смысле получения неплохой прибыли при небольшом риске.
Математическая модель. В одноиндексной (однофакторной) модели
Шарпа доходность портфеля определяется по формуле
pfmfp
BRRRR
⋅−+=
)(
, (7)
где R
p
– доходность портфеля, %;
R
f
– доходность безрисковых активов, %;
R
m
– доходность рынка, %;
B
p
– бета портфеля – показатель системного, рыночного риска портфеля.
∑
=
⋅=
n
i
iip
BWB
1
, (8)
где W
i
– доля актива i в портфеле;
B
i
– бета i-й акции;
i – номер бумаги в списке портфеля;
n – количество бумаг в портфеле.
Риск портфеля определяется дисперсией доходности портфеля:
∑
=
⋅+⋅=
n
i
iipmp
VWBVV
1
22
, (9)
где V
p
– дисперсия доходности портфеля;
V
m
– дисперсия доходности рынка;
V
i
– дисперсия доходности i-й ценной бумаги.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 23
- 24
- 25
- 26
- 27
- …
- следующая ›
- последняя »
