Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Редреева Т.О - 24 стр.

     Âòîðàÿ ïðè÷èíà âûõîäà ñîâðåìåííûõ êîðïîðàöèé íà
ðûíîê öåííûõ áóìàã — íåîáõîäèìîñòü óìåíüøåíèÿ äîëè
çàåìíîãî êàïèòàëà â ñîâîêóïíîì êàïèòàëå êîðïîðàöèé.
     Â íåêîòîðûõ ñòðàíàõ ñîîòíîøåíèå ìåæäó ñîáñòâåííûì
è çàåìíûì êàïèòàëîì óñòàíàâëèâàåòñÿ çàêîíîì. Îäíàêî, íå-
çàâèñèìî îò íàëè÷èÿ çàêîíà, â êàæäîé ñòðàíå èìååòñÿ ÷åò-
êîå ïðåäñòàâëåíèå î ïðåäåëüíûõ ðàçìåðàõ çàåìíûõ ñðåäñòâ.
Ïåðåõîä çà ýòó ãðàíü ñîïðÿæåí ñî çíà÷èòåëüíûì ðèñêîì äëÿ
êîìïàíèè â öåëîì è åå àêöèîíåðîâ. Â ýòîé ñèòóàöèè êîðïî-
ðàöèÿ ðåãóëèðóåò ñòðóêòóðó ñâîåãî êàïèòàëà ïóòåì ýìèññèè
íîâûõ àêöèé, çàìåùàÿ èìè ñâîè äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà.
     Òàêèì îáðàçîì, ýìèññèÿ íîâûõ àêöèé íà ñîâðåìåííîì
ýòàïå ðàçâèòèÿ ðûíêà öåííûõ áóìàã â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ
î÷åíü íåçíà÷èòåëüíà è íå âñåãäà ñâÿçàíà ñ ìîáèëèçàöèåé
ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ðåñóðñîâ äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ýêîíî-
ìèêè. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ ïðîèñõîäèò íå
òîëüêî óìåíüøåíèå ìàñøòàáîâ ïåðâè÷íîãî ðûíêà öåííûõ
áóìàã, íî ïàðàëëåëüíî èäåò ñíèæåíèå åãî ðîëè ðåãóëÿòîðà
èíâåñòèöèé è ýêîíîìèêè â öåëîì.
     Â Ðîññèè ðûíîê öåííûõ áóìàã íàõîäèòñÿ íà ýòàïå ñâî-
åãî ñòàíîâëåíèÿ. Â óñëîâèÿõ ìàññîâîãî àêöèîíèðîâàíèÿ ãî-
ñóäàðñòâåííûõ ïðåäïðèÿòèé, ñîçäàíèÿ íîâûõ àêöèîíåðíûõ
ñòðóêòóð, êîòîðûå îñòðî íóæäàþòñÿ â ñðåäñòâàõ äëÿ èíâåñ-
òèðîâàíèÿ, ïîñòîÿííîãî çàèìñòâîâàíèÿ ñðåäñòâ ãîñóäàð-
ñòâîì, ïåðâè÷íûé ðûíîê ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì ñåãìåíòîì
                     5
ðûíêà öåííûõ áóìàã .
     Îäíàêî â ñèëó ñëàáîãî ðàçâèòèÿ ðûíî÷íûõ îòíîøåíèé,
èíôëÿöèè, îáùåé íåóñòîé÷èâîñòè ïåðâè÷íûé ðûíîê Ðîñ-
ñèè íå âûïîëíÿåò ñåãîäíÿ ôóíêöèé ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíî-
ìèêè.
     Ðàçìåùåíèå öåííûõ áóìàã íà ïåðâè÷íîì ðûíêå îñóùå-
ñòâëÿåòñÿ â äâóõ ôîðìàõ:
     1) ïóòåì ïðÿìîãî îáðàùåíèÿ ê èíâåñòîðàì;
     2) ÷åðåç ïîñðåäíèêîâ.
______________________

5
  См.: Проблемы развити6 рынка ценных бумаг в России // Экономика и жизнь.
1995. № 35; Назарова Л. Кнут не помог // Экономика и жизнь. 1995. № 36.


                                   24