Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Редреева Т.О - 23 стр.

      íà÷àëå 90-õ ãã. â Ðîññèè áûëà âûáðàíà ñìåøàííàÿ ìî-
äåëü ðûíêà öåííûõ áóìàã, íà êîòîðîì îäíîâðåìåííî ñ ðàâ-
íûìè ïðàâàìè ïðèñóòñòâóþò è áàíêè, è íåáàíêîâñêèå èíâå-
ñòèöèîííûå èíñòèòóòû. Ýòî åâðîïåéñêàÿ ìîäåëü äåÿòåëüíî-
ñòè óíèâåðñàëüíîãî êîììåð÷åñêîãî áàíêà íà ôîíäîâîì
ðûíêå, íå ïðåäïîëàãàþùàÿ îãðàíè÷åíèé íà îïåðàöèè ñ öåí-
íûìè áóìàãàìè. Ïîäîáíàÿ ìîäåëü â íàøåé ñòðàíå íå ñôîð-
ìèðîâàëàñü, îãðàíè÷åíèÿ ñóùåñòâóþò, ïîñêîëüêó â ÷èñòîì
âèäå îíà ñâÿçàíà ñ ïîâûøåííûì ðèñêîì îïåðàöèé áàíêà.
Ðèñêè áàíêà ïî îïåðàöèÿì ñ öåííûìè áóìàãàìè íå ðàçãðà-
íè÷åíû ñ ðèñêàìè ïî êðåäèòíî-äåïîçèòíîé è ðàñ÷åòíîé
äåÿòåëüíîñòè, â òî æå âðåìÿ áàíê â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè
çàâèñèò îò ïîëîæåíèÿ äåë ó ñâîèõ êëèåíòîâ, â îáîðîò êîòî-
ðûõ âòÿíóòû çíà÷èòåëüíûå ñðåäñòâà áàíêà (÷åðåç ó÷àñòèå â
àêöèîíåðíîì êàïèòàëå è îáëèãàöèîííûõ çàéìàõ).
     Êîììåð÷åñêèå áàíêè ìîãóò âûñòóïàòü â êà÷åñòâå ýìè-
òåíòîâ ñîáñòâåííûõ àêöèé, îáëèãàöèé, âåêñåëåé, äåïîçèò-
íûõ ñåðòèôèêàòîâ è äðóãèõ öåííûõ áóìàã, à òàêæå â ðîëè
èíâåñòîðîâ, ïðèîáðåòàÿ öåííûå áóìàãè çà ñâîé ñ÷åò, è, íà-
êîíåö, áàíêè èìåþò ïðàâî ïðîâîäèòü ïîñðåäíè÷åñêèå îïå-
ðàöèè ñ öåííûìè áóìàãàìè, ïîëó÷àÿ çà ýòî êîìèññèîííîå
âîçíàãðàæäåíèå.
     Íàèáîëåå ðàçðàáîòàíû â ìåòîäè÷åñêîì îòíîøåíèè è
íàèáîëåå ðåãëàìåíòèðîâàíû îïåðàöèè êîììåð÷åñêèõ áàí-
êîâ ïî ýìèññèè ñîáñòâåííûõ öåííûõ áóìàã. Èíâåñòèöèîí-
íàÿ è ïîñðåäíè÷åñêàÿ äåÿòåëüíîñòü ìåíåå ðåãëàìåíòèðîâà-
íà. Òåì íå ìåíåå ïî âñåì ýòèì íàïðàâëåíèÿì áàíêè ïðîÿâ-
ëÿþò ïðàêòè÷åñêè îäèíàêîâóþ àêòèâíîñòü.
     Îñíîâíûìè ïðè÷èíàìè âûïóñêà àêöèé â ðàçâèòûõ ñòðà-
íàõ â íàñòîÿùåå âðåìÿ ÿâëÿþòñÿ ôèíàíñèðîâàíèå ïîãëîùå-
íèÿ è íåîáõîäèìîñòü ñíèæåíèÿ äîëè çàåìíîãî êàïèòàëà â
ñîâîêóïíîì êàïèòàëå êîðïîðàöèé. Ïåðâàÿ ïðè÷èíà ýìèññèè
íîâûõ àêöèé — ïîãëîùåíèå (ñëèÿíèå) êîìïàíèé. Ïîãëîùå-
íèÿ îñóùåñòâëÿþòñÿ â ôîðìå îáìåíà àêöèé ïîãëîùàåìûõ
êîìïàíèé íà àêöèè ïîãëîùàþùèõ. Ïîãëîùàþùèå êîìïàíèè
àêòèâíî âûõîäÿò íà ïåðâè÷íûé ðûíîê öåííûõ áóìàã, ïðî-
èçâîäÿ ýìèññèþ íîâûõ àêöèé.


                           23