Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Редреева Т.О - 43 стр.

èíîé ñäåëêè.
     Öåíà, ïî êîòîðîé çàêëþ÷àþòñÿ ñäåëêè è öåííûå áóìà-
ãè ïåðåõîäÿò èç ðóê â ðóêè, íàçûâàåòñÿ êóðñîì. Áèðæåâîé
êóðñ èñïîëüçóåòñÿ êàê îðèåíòèð ïðè çàêëþ÷åíèè ñäåëîê êàê
â áèðæåâîì, òàê è âî âíåáèðæåâîì îáîðîòàõ.
     Áèðæåâîå çàêîíîäàòåëüñòâî íå ôèêñèðóåò ïîðÿäîê îï-
ðåäåëåíèÿ áèðæåâîãî êóðñà öåííûõ áóìàã. Îäíàêî â çàâèñè-
ìîñòè îò ïðèíöèïîâ êîòèðîâêè ðàçëè÷àþò:
     - ìåòîä åäèíîãî êóðñà, îñíîâàííûé íà óñòàíîâëåíèè
åäèíîé (òèïè÷íîé) öåíû;
     - ðåãèñòðàöèîííûé ìåòîä, áàçèðóþùèéñÿ íà ðåãèñòðà-
öèè ôàêòè÷åñêèõ öåí ñäåëîê, ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ (öåí
ïðîäàâöîâ è ïîêóïàòåëåé).
     Êàê ïðàâèëî, áèðæåâûå òîðãè íà÷èíàþòñÿ ñ îáúÿâëåíèÿ
öåí, óñòàíîâèâøèõñÿ â êîíöå ïðåäûäóùåé ñåññèè. Öåíû îï-
ðåäåëÿþòñÿ ñïåöèàëüíîé êîòèðîâàëüíîé êîìèññèåé ïî ðå-
çóëüòàòàì ïðåäûäóùåãî òîðãà (íàïðèìåð, â÷åðàøíåãî äíÿ)
è ðàçäàþòñÿ åãî ó÷àñòíèêàì â âèäå êîòèðîâî÷íîãî ëèñòà.
     Ïðè óñòàíîâëåíèè áèðæåâîãî êóðñà íåîáõîäèìî ñëåäî-
âàòü îïðåäåëåííûì ïðàâèëàì:
     1) åãî óðîâåíü äîëæåí îáåñïå÷èâàòü íàèáîëüøåå êîëè-
÷åñòâî ñäåëîê;
     2) çàÿâêè «ïðîäàòü ïî ëþáîìó êóðñó», «êóïèòü ïî ëþáî-
ìó êóðñó» ðåàëèçóþòñÿ ïðè ïîÿâëåíèè ïåðâîãî ïðåäëîæåíèÿ
öåíû;
     3) çàÿâêè, â êîòîðûõ óêàçûâàþòñÿ öåíû, ïðèáëèæàþùè-
åñÿ ê ìàêñèìàëüíûì ïðè ïîêóïêå è ìèíèìàëüíûå ïðè ïðî-
äàæå, ìîãóò ðåàëèçîâûâàòüñÿ ÷àñòè÷íî;
     4) çàÿâêè ñ óêàçàíèåì öåíû íèæå èñêîìîãî êóðñà ïðè
ïîêóïêå èëè âûøå ïðè ïðîäàæå íå ðåàëèçóþòñÿ.
     Àíàëèçèðóÿ äàííûå ðåãèñòðàöèè ñäåëîê è çàÿâêè èíâå-
ñòîðîâ, êîòèðîâàëüíàÿ êîìèññèÿ îïðåäåëÿåò âåðõíèé è íèæ-
íèé ïðåäåëû öåí ïî âèäàì öåííûõ áóìàã. Ïðè ýòîì îíà èñ-
êëþ÷àåò öåíû, íå ïîêàçàòåëüíûå äëÿ ðûíî÷íîé êîíúþíêòó-
ðû. Îòñþäà, â áèðæåâûõ áþëëåòåíÿõ ðåãèñòðèðóþòñÿ íå âñå
öåíû ñäåëîê, à ëèøü ïðåäåëüíûå, íàèáîëåå ïîëíî õàðàêòå-
ðèçóþùèå äèíàìèêó öåí â ïðîöåññå áèðæåâîãî äíÿ. Ïðåäåëü-


                           43