Анализ финансовой отчетности - 189 стр.

UptoLike

Составители:

Рубрика:

189

масштабах деятельности, а в конечном счете – в результате снижения

доли постоянных издержек в стоимости единицы продукции. Благодаря

более эффективному использованию имеющихся ресурсов, особенно если

их запасы ограничены или их использование в других отраслях

экономически более выгодно, снижается средняя величина издержек на

единицу продукции по мере увеличения объемов производства. При этом

расчет берется именно эффект, достигнутый консолидированной

компанией, даже если у одной или у нескольких компаний этот

показатель ухудшился. Более того, ухудшение показателя указывает, что

не все имеющиеся резервы были использованы в процессе консолидации.

Дополнительный эффект достигается за счет снижения остроты

конкуренции (в первую очередь ценовой), т. е. альтернативного и, как

правило, более эффективного использования ресурсов, ранее

направляемых на завоевание и удержание места на рынке и борьбу друг с

другом (так называемые маркетинговые войны). Консолидированная

компания, как правило, является и более крупной, а, следовательно, имеет

большее влияние на рынок и на ценовых конкурентов. Однако такие

сделки часто находятся под особым контролем антимонопольных

органов, особенно если существует риск приобретения дочерней

компании с целью ее последующего закрытия, и не всегда могут быть

окупаемыми. На это указывает отсутствие эффекта масштаба или его

незначительность.

Второй способ – использование эффекта контроля, который

наиболее характерен для так называемого вертикального объединения

компаний, работающих в одной отрасли, но на разных рынках, т. е. когда

приобретается контроль над компаниями – владельцами источников

сырья, поставщиками сырья или, напротив, над покупателями, сбытовой

сетью, распределением готовой продукции. Экономический эффект в

этом случае достигается за

счет экономии на так называемых

транзакционных издержках, связанных с заключением каждой отдельно