Региональная экономика. Сахарова Л.А. - 99 стр.

капитала. Непосредственно с этим связана и проблема предотвращения оттока «несвязанного» национального
капитала, использования его в интересах реструктуризации экономики. Задача обеспечения структурного
маневра на основе национального капитала важна не менее, а возможно и более, чем задача стабилизации
платежного баланса.
       Разработка и последующий экспорт сырьевых ресурсов обещали (и эти ожидания оправдывались)
значительно более высокую прибыль, чем при перепродаже сырья. Кроме этого, работа в сырьевом секторе
позволяла решить проблему репатриации прибыли. Следовательно, иностранные компании преследовали
ясную цель получения ренты от непосредственного доступа к сырьевым ресурсам. Прибыль совместных
предприятий, как правило, оказывалась более высокой, чем на государственных предприятиях аналогичного
профиля, благодаря лучшей технологии и управлению.
       Предоставленные льготы и ожидания ренты обусловили быстрый рост числа совместных предприятий в
конце 80-х годов. С 1988 по 1990 год число совместных предприятий увеличивалось быстрыми темпами.
Преимущественно эти предприятия создавались на Дальнем Востоке, в Восточной Сибири и Москве. В
восточных районах чрезвычайно активны были японские фирмы. Основным стимулом для них являлся доступ к
сырьевым ресурсам, прежде всего лесным и рыбным. Для японских фирм в восточных районах СССР дорога
была расчищена активными предыдущими инвестиционными действиями японского правительства в рамках
осуществлявшихся с середины 60-х годов компенсационных соглашений. Суть этих соглашений заключалась в
экспорте капитала в товарной форме из Японии, который возмещался последующим товарным экспортом из
СССР в фиксированной номенклатуре. Наиболее известные компенсационные соглашения - лесное соглашение,
соглашение по углю, природному газу. Эти соглашения реализовывались в 60-80-х годах у нас на Дальнем
Востоке. Основным стимулом для прямых иностранных инвестиций в Москве являлся емкий рынок
высококачественных товаров и услуг, который к тому же опирался на значительный спрос, оплачиваемый в
иностранной валюте.
       Ситуация начала быстро изменяться в конце 1991 - начале 1992 года. Девальвация национальной
валюты привела к резкому снижению факторных цен, выраженных в иностранной валюте. Это должно было
бы способствовать появлению значительных преимуществ в области издержек производства для предприятий с
иностранным капиталом. Соответственно приток прямых иностранных инвестиций должен был увеличиться. На
первый взгляд, так и произошло. Правда, свидетельствует об этом лишь рост числа зарегистрированных
совместных предприятий, количество которых увеличилось по данным официальной статистики. Многие
зарегистрированные совместные предприятия так и не начинали функционировать, многие иностранные
инвесторы так и не внесли полностью или частично свою долю уставного капитала (что привело впоследствии к
ликвидации ряда предприятий с иностранными инвестициями). Однако главная особенность бурного роста числа
совместных предприятий заключалась в том, что они создавались преимущественно в первичном секторе
экономики для экспорта сырьевых ресурсов в условиях либерализации внешней торговли, а также в третичном
секторе, где эксплуатировались возможности либерализации цен. И в первом, и во втором случае основой для
иностранного инвестирования являлась ограниченная конвертируемость рубля, т. е. либерализация валютного
регулирования. Это обеспечило создание механизма репатриации прибыли с внутреннего рынка. Так или
иначе, но приток иностранного капитала был связан с либерализацией внешней торговли. Происходило
определенное замещение быстро вытесняемых из внешнеторгового оборота бывших всесоюзных отраслевых
торговых объединений совместными предприятиями. Эти предприятия, как правило, создавались на основе
мощностей и технологий существовавших государственных предприятий. Поэтому какого-либо увеличения
физического капитала и модернизации технологии не происходило. Интенсивно формировалась
внешнеторговая рента.
       Вместе с тем девальвация национальной валюты подорвала основы иностранного инвестирования в
реальный сектор экономики. Совместные предприятия, создававшиеся с 1988 года и только развернувшие
производственную деятельность к 1992 году, столкнулись с обесценением своего капитала в результате
девальвации рубля и либерализации цен. Это привело к потере преемственности в динамике прямых
иностранных инвестиций. Таким образом, либерализация внешней торговли и валютного регулирования в
определенной степени вступили в конфликт с интересами привлечения иностранного капитала в российскую
экономику.
       Либерализация цен, которая, привела к существенному изменению ценовых пропорций, обусловила
компенсацию снижения факторных цен повышением уровня издержек особенно на услуги транспорта и
энергию. Развернувшаяся при этом гиперинфляция сделала динамику совокупных издержек вообще плохо
прогнозируемой, а потому уровень операционных рисков стал беспрецедентно высок. Это привело к тому, что
программа привлечения иностранных инвестиций, на которую как на инструмент стабилизации свертывания

                                                  105