Основы инновационного проектирования. Сергеев В.А - 105 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

105
что проект будет эффективным при значении индекса рентабельности, пре-
вышающем 1. Очевидно, что индекс рентабельности тесно связан с инте-
гральным эффектом. Если интегральный эффект положителен, то индекс
рентабельности > 1, следовательно, инновационный проект считается эко-
номически целесообразным. И наоборот. Предпочтение должно отдавать-
ся тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс
рентабельности. Индекс рентабельности имеет и другие названия: индекс
доходности, индекс прибыльности.
Внутренняя норма доходности (IRR – Internal Rate of Return) пред-
ставляет собой ту норму дисконта (Е), при которой суммарное значение
дисконтированных доходов (
T
D ) равно суммарному значению дисконти-
рованных капитальных вложений (
T
K
). Количество лет определяется про-
должительностью расчетного этапа инновационного проекта, а приведенные
(дисконтированные) доходы и затраты инновационного проекта определяют-
ся путем приведения к расчетному моменту с нормой дисконта
P
E :

pp
T
0t
t
P
t
T
0t
t
P
t
E1
K
E1
D
. (5.8)
Для нахождения
P
E
необходимо решить это нетривиальное уравне-
ние при заданных значениях
t
D ,
t
K и
p
T . Такое решение несложно найти,
используя компьютер, позволяющий варьировать параметры проекта. Но
проще и удобнее всего значение внутренней нормы доходности (IRR) оп-
ределять по графику зависимости чистой текущей стоимости (NPV)
от величины ставки дисконта (Е). Для этого достаточно рассчитать два
значения NPV при двух любых значениях Е и построить такой график, по-
казанный на
рис 5.2. Искомое значение IRR получаем в точке пересечения
графика с осью абсцисс, т. е. IRR = E при NPV = 0.
Данный показатель характеризует уровень доходности инновацион-
ного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая
стоимость денежного потока от использования инновации приводится к
настоящей стоимости инвестиционных средств. Показатель нормы рента-
бельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности, внут
-

Страницы