ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
97
денежные суммы, которые будут получены в будущем, необходимо при-
вести (пересчитать) на этот момент времени с учетом действующей про-
центной ставки.
Рубль сегодня – это нечто лучшее, чем рубль, который будет получен че-
рез год. Если задана годовая процентная ставка r, то из вложенной суммы S
0
мы получим: в конце первого года
01
S)r1(S
, в конце второго года
0
2
2
S)r1(S и т. д., так что через n лет наш вклад увеличится в
n
)1( r раз:
0
n
n
S)r1(S . (5.1)
И, наоборот, если известна сумма поступлений от реализации проекта
в n-м году (S
n
), то денежный эквивалент этой суммы на данный момент
определится по обратной формуле:
n
n
0
)r1(
S
S
. (5.2)
Эта процедура приведения (перерасчета) с учетом процентной ставки
и называется дисконтированием.
Методы определения ставки дисконтирования. Как уже отмеча-
лось, коэффициент дисконтирования учитывает различные виды инфля-
ции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. Он опреде-
ляется на каждый расчетный год как
t
t
)r1(
, где r – ставка дисконтиро-
вания, равная в простейшем случае банковской процентной ставке по депо-
зитам (в расчет предпочтительнее брать наиболее надежные банки, напри-
мер Сбербанк). Однако процентные ставки по депозитам в российских бан-
ках не отражают реального уровня доходности капитальных вложений в ре-
альном секторе экономики и определяются спекулятивными факторами.
Уровень
доходности капитальных вложений существенно (в разы) различа-
ется в различных отраслях. Таким образом определение (или выбор) ставки
дисконтирования является не тривиальной задачей.
Наиболее точно экономическое содержание понятия «ставка дисконти-
рования» отражает следующее определение: ставка дисконтирования пред-
ставляет собой среднюю доходность, которую может получить инве-
стор при вложении денег в проект, альтернативный рассматриваемому.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 95
- 96
- 97
- 98
- 99
- …
- следующая ›
- последняя »
