Финансово-экономический анализ деятельности предприятия. Шанченко Н.И. - 73 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

73
лает проект убыточным. При этом предполагается, что все полученные от осу-
ществления проекта свободные денежные средства либо будут инвестированы
по ставке IRR, либо использованы на погашение задолженности проекта.
Для расчета IRR применяется метод последовательных приближений. Для
этого определяются два значения коэффициента дисконтирования r
1
< r
2
таким
образом, чтобы в интервале (r
1
,r
2
) функция NРV = f(r) меняла свое значение с
«+» на «–», т. е. ( f(r
1
) > 0) и ( f(r
2
) < 0). Далее рассчитывается значение r* по
формуле


12
21
1
1
* rr
rfrf
rf
rr
.
Если f(r*) ≈ 0, то полагают IRR = r*. Если f(r*) значительно отличается от
нуля, то либо r
1
, либо r
2
заменяется на r* (так, чтобы соответствующие значе-
ния функции f() имели разные знаки и r
1
< r
2
) и вычисляется новое значение r*.
Эта процедура повторяется, пока не будет достигнута требуемая точность (на-
пример, |f(r*)| ≤ 0,5).
Срок окупаемости (PP) рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в
течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным (накопленным)
доходом.
Т. е. PP = m, при котором первый раз выполняется условие (и в дальней-
шем не нарушается)

m
k
k
k
IC
r
P
1
1
.
Применение РР целесообразно, если руководство предприятия в большей
степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности про-
екта – главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее.
Средняя норма рентабельности (ARR) представляет доходность проекта
как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализации и ве-
личиной начальных инвестиций
IC
n
P
ARR
n
k
k
1
.
Длительность (D) – показатель, характеризующий среднее время поступле-
ния доходов от реализации проекта и измеряется в годах (расчетных периодах) и
изменяется в пределах от 1 до n. Близость D к n говорит о том, что основная сумма
поступлений смещена к концу проекта. Формула расчета показателя:
n
k
k
k
PV
r
kP
D
1
/
)1(
.
Контрольные вопросы
1) Что понимается под инвестициями?
2)
В чем разница между реальными и портфельными инвестициями?
3)
На что могут быть направлены реальные инвестиции?

Страницы