ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
4
корректируется в величину изменения денежных средств за
период (табл.2).
Таблица 2.
План денежного потока (косвенный метод)
Показатели
Значения
показателя на
конец периода,
руб.
1
2
3
4
Операционная (текущая) деятельность
- чистая прибыль
- начисленный износ
- изменения дебиторской
задолженности
- изменения кредиторской
задолженности
- уплата процентов за кредит (только из
чистой прибыли)
Сальдо денежных средств
Инвестиционная деятельность
- поступления от реализации
долгосрочных активов
- приобретение долгосрочных активов
Сальдо денежных средств
Финансовая деятельность
- изменение задолженности по
кредитам и займам
Сальдо денежных средств
Общие изменения денежных средств
+ 150000
+ 60000
- 50000
- 90000
- 10000
60000
+ 20000
- 60000
- 40000
40000
40000
60000
На практике косвенный метод используется гораздо
реже, чем прямой, т.к. показатели, необходимые для
построения плана денежного потока этим методом,
сложнее спрогнозировать. В международных стандартах
финансовой отчетности (IAS7) для планирования
рекомендуется прямой метод. Косвенный метод
применяют, когда отсутствуют прогнозные значения
выручки и всех денежных расходов, но есть достаточно
точный прогноз финансового результата.
3. Основные правила расчета денежного потока
инвестиционного проекта
Правило 1. При расчете плана денежного потока
инвестиционного проекта важно учесть все денежные
потоки, возникающие в ходе реализации проекта.
Правило 2. При расчете денежного потока не
должны приниматься во внимание не денежные расходы,
также как амортизация, начисленные, но не оплаченные
расходы, включаемые в состав кредиторской и
дебиторской задолжности.
Правило 3. Затраты, которые уже произведены в
рамках проекта (на подготовку документации, изучение
технических вопросов и т.д.) в план денежного потока не
включаются, поскольку не влияют на будущие притоки и
оттоки денежных средств.
Правило 4. На первом этапе при оценке
инвестиционной привлекательности проекта в целом
потоки, связанные с финансированием самого проекта, из
расчетов следует исключить, чтобы определить
эффективность проекта как такового, не усложняя при этом
расчеты. Но на втором этапе необходимо оценивать
доходность проекта с учетом всех источников
финансирования. Очень важным вопросом на этом этапе
является правильность оценки процентных выплат по
кредитам. Для этого существуют два способа.
А. Если в расчет денежного пот ока включается
выплата процентов по кредитам (отток), то ставка
дисконтирования, используемая при расчете, должна быть
выбрана без учета стоимости заемных средств. В
противном случае стоимость кредита будет учтена дважды
в виде процентных выплат и в процессе дисконтирования,
в результате чего эффективность проекта будет занижена.
Б. Проценты по кредиту (а также получении и
корректируется в величину изменения денежных средств за
период (табл.2). 3. Основные правила расчета денежного потока
Таблица 2. инвестиционного проекта
План денежного потока (косвенный метод) Правило 1. При расчете плана денежного потока
Значения инвестиционного проекта важно учесть все денежные
Показатели показателя на потоки, возникающие в ходе реализации проекта.
конец периода, Правило 2. При расчете денежного потока не
руб.
должны приниматься во внимание не денежные расходы,
1 Операционная (текущая) деятельность
- чистая прибыль + 150000 также как амортизация, начисленные, но не оплаченные
- начисленный износ + 60000 расходы, включаемые в состав кредиторской и
- изменения дебиторской дебиторской задолжности.
задолженности - 50000 Правило 3. Затраты, которые уже произведены в
- изменения кредиторской рамках проекта (на подготовку документации, изучение
задолженности - 90000 технических вопросов и т.д.) в план денежного потока не
- уплата процентов за кредит (только из
включаются, поскольку не влияют на будущие притоки и
чистой прибыли) - 10000
Сальдо денежных средств 60000 оттоки денежных средств.
2 Инвестиционная деятельность Правило 4. На первом этапе при оценке
- поступления от реализации инвестиционной привлекательности проекта в целом
долгосрочных активов + 20000 потоки, связанные с финансированием самого проекта, из
- приобретение долгосрочных активов - 60000 расчетов следует исключить, чтобы определить
Сальдо денежных средств - 40000 эффективность проекта как такового, не усложняя при этом
3 Финансовая деятельность
расчеты. Но на втором этапе необходимо оценивать
- изменение задолженности по
кредитам и займам 40000 доходность проекта с учетом всех источников
Сальдо денежных средств 40000 финансирования. Очень важным вопросом на этом этапе
4 Общие изменения денежных средств 60000 является правильность оценки процентных выплат по
На практике косвенный метод используется гораздо кредитам. Для этого существуют два способа.
реже, чем прямой, т.к. показатели, необходимые для А. Если в расчет денежного пот ока включается
построения плана денежного потока этим методом, выплата процентов по кредитам (отток), то ставка
сложнее спрогнозировать. В международных стандартах дисконтирования, используемая при расчете, должна быть
финансовой отчетности (IAS7) для планирования выбрана без учета стоимости заемных средств. В
рекомендуется прямой метод. Косвенный метод противном случае стоимость кредита будет учтена дважды
применяют, когда отсутствуют прогнозные значения в виде процентных выплат и в процессе дисконтирования,
выручки и всех денежных расходов, но есть достаточно в результате чего эффективность проекта будет занижена.
точный прогноз финансового результата. Б. Проценты по кредиту (а также получении и
4
