Лесной бизнес: бизнес-планирование. Шегельман И.Р - 19 стр.

                                       19


для инвесторов. Ставки дисконтирования являются параметром, который
позволяет сравнить проект с альтернативными возможностями вложения
денег. В качестве такой альтернативы можно рассматривать другой про-
ект, а также банковские депозиты или вложения в государственные цен-
ные бумаги, ставки по которым рассматриваются как ставки по безриско-
вым вложениям. Для учета степени риска, присущего конкретному про-
екту, при определении ставки дисконтирования к безрисковой ставке
должна быть добавлена надбавка, учитывающая риск вложений в проект
по сравнению с безрисковым вложением. Ставка дисконтирования ока-
зывает влияние только на расчет показателей эффективности. Содержа-
ние Кэш-Фло и других финансовых отчетов не зависят от ставки дискон-
тирования.
   Ставка дисконтирования рассчитывается из условий: ожидаемая ин-
фляция в промышленности – 7 %, ставка рефинансирования – 16 %, риск
– средний.
   Формы отчетности, принятые в международной финансовой
практике: Отчет о прибылях и убытках, Отчет о движении денежных
средств (Кэш-фло) и Баланс. Анализ отчета о прибылях и убытках позво-
ляет определить структуру доходов и затрат компании, получить объек-
тивную оценку ее производственной и коммерческой деятельности.
   Чистая прибыль получается после вычитания из налогооблагаемой
прибыли налога на прибыль.
   Чистый объем продаж равен валовому объему продаж за вычетом
потерь и налогов с продаж.
   Чистый приведенный доход (NPV) – основной интегральный пока-
затель эффективности инвестиций является, представляющий собой при-
веденную стоимость будущих поступлений за вычетом приведенной
стоимости инвестиционных затрат. Он должен быть положительным,
инвесторами предпочтение отдается проектам с большей величиной
NPV. Чистый приведенный доход NPV (Net present value) определяется
по формуле:

            N                   N
                   CFt              Investmentst
   NPV = ∑                   − ∑
           t =1 (1 + r )              (1 + r )t −1
                        t −1
                               t =1


   Показатель NPV представляет абсолютную величину дохода от реали-
зации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обяза-
тельным условием реализации проекта является неотрицательное значе-
ние чистого приведенного дохода.