Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 14 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

14
деляют приемлемый уровень общей прибыльности компании. Этот
процесс также затрагивает ряд финансовых альтернатив, включая
оценку получаемых выгод по отношению к допущенному риску в
различных вариантах. Существует много источников для формиро-
вания собственного капитала, аналогично выбор долговых инстру-
ментов также достаточно широк. Основной вопрос при выборе ме-
тодов привлечения фондов – это воздействие финансового рычага
(financial leverage). В сущности, финансовый рычаг можно описать
как осторожное использование долговых обязательств с фиксирован-
ными выплатами для финансирования тех инвестиций, которые обе-
щают доход больший, чем процентные выплаты по этим обязатель-
ствам. Положительная разница между ставкой доходности и стоимо-
стью таких фондов увеличит собственный капитал и, соответствен-
но, акционерный капитал.
Представленная схема содержит следующие допущения.
1. Объем капитала, равный ежегодному износу (амортизации), авто-
матически реинвестируется в инвестиционную базу без получения до-
полнительной прибыли. Другими словами, средства на ремонт соот-
ветствуют годовой амортизации. Если такие расходы не планируют, то
амортизацию следует добавлять к прибыли от основной деятельности и
рассматривать как ресурс для новых инвестиций.
2. Пропорция собственных и заемных средств в общей структуре
фондов остается постоянной. Предполагается постоянный переход дол-
говых обязательств на новые периоды, что означает привлечение новых
займов по мере того, как приходит время погашения старых долгов в
связи с ростом бизнеса.
Концепция бизнеса как финансовой системы отображает многочис-
ленные динамические взаимосвязи между основными управленчески-
ми решениями, стратегиями, типами политики и движением фондов.
Упорядоченность всех этих переменных – важнейший аспект долгосроч-
ного успеха. Например, агрессивная политика роста в сочетании с кон-
сервативной, ограничительной финансовой политикой вряд ли приве-
дут к декларируемым целям.
Основой успешного управления является взаимодополняющий на-
бор стратегий развития в инвестиционной, производственной и финан-
совой сферах, где все элементы усиливают друг друга, а не конфликту-
ют. Эти элементы требуется подбирать в процессе анализа как отдельно
по элементам, так и совместно.

Страницы