Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 25 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

25
где EPS
1
– прибыль на акцию (чистая прибыль компании, деленная на
количество обыкновенных акций). EPS
1
/P
0
называют коэффициентом
"прибыль–цена" и обозначают либо E/P, либо П/Ц.
Цена акции такой не растущей компании будет равна
0
.
DIV EPS
P
rr
==
(1.8)
У растущих компаний прибыль расходуется на выплату дивидендов
и реинвестирование в ее активы. Коэффициент реинвестирования ра-
вен 1, коэффициент дивидендных выплат равен
1
DIV
EP
S
−
. Например, если
коэффициент дивидендных выплат установлен в 45%, то 55% чистой
прибыли компании ежегодно реинвестируется в производство.
Цена акции растущих компаний может быть представлена в виде
1
0 и
,
EPS
PPV
r
=+
где EPS
1
/r – капитализация прибыли на акцию, которую фирма может
получить, не проводя политику роста; PV
и
– приведенная стоимость
инвестиций, которые фирма будет осуществлять с целью роста (приве-
денная стоимость перспектив роста).
Акции роста – это акции, для которых второе слагаемое формулы
больше, чем первое. Рентабельность новых инвестиций для таких ком-
паний является ключевым показателем их стоимости.
Компания в своем жизненном цикле проходит периоды роста, стаби-
лизации, спада. В периоды роста инвесторы фондового рынка стремят-
ся умножить свое богатство, приобретая акции растущих компаний.
Когда компания стабилизировалась и не имеет перспектив роста, инве-
сторы стремятся накопленную прибыль получить в виде дивидендов.
Среди инвесторов фондового рынка наиболее часто употребляется
термин "цена–прибыль" (Р/Е, Ц/Р).
Участников рынка для принятия инвестиционных решений интере-
сует отношение цены к будущим прибылям. Для прогнозирования до-
ходности акций используют сводки операций с акциями. Такие сводки
публикуются по крупнейшим фондовым биржам в ведущих американс-
ких газетах и специальных биржевых публикациях, а по региональным
биржам – в региональной прессе. По сути, эти сводки представляют
собой компьютерные распечатки, содержащие информацию о состоя-
нии торговли акциями каждой корпорации, зарегистрированной на дан-

Страницы