Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 29 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

29
3. При оценке оборотных активов использование метода "последний
прибыл – первый выбыл" (ЛИФО) показывает более низкую прибыль в
периоды инфляции, чем при применении метода "первым прибыл – пер-
вым выбыл" (ФИФО). Уменьшение прибыли означает более низкие на-
логи. Поэтому метод ЛИФО обеспечивает более крупный посленалого-
вый денежный поток.
Тем не менее, бухгалтерская отчетность компании позволяет доста-
точно надежно осуществлять финансовый анализ деятельности за крат-
косрочный временной интервал и сочетать бухгалтерские данные и дан-
ные фондового рынка. Для сопоставления бухгалтерской и рыночной
информации используют следующие показатели.
1.
Коэфициент
Цена акции
"
рыночная балансовая .
Базовая стоимость одной акции
стоимость"
−=
Если этот коэффициент больше единицы, то это свидетельствует,
что компания стоит больше, чем в нее вложили нынешние и прошлые
акционеры.
2.
()
Рыночная стоимость активов
Коэфициент
.
Тобина
Оценочная восстановительная
стоимость активов
q
=
Числитель формулы включает в себя стоимость всех долговых обяза-
тельств и акций компании, а не только стоимость ее обыкновенных
акций. Знаменатель – стоимость всех активов, а не только стоимость
собственного капитала компании. Активы учитываются не по первона-
чальной стоимости, как это осуществляется на счетах бухгалтерского
учета, а по той стоимости, по которой могут быть замещены в настоя-
щий момент. Следует учесть, что инфляция увеличивает восстанови-
тельную стоимость выше первоначальной. Считают, что при q>1 у ком-
пании появляется стимул к инвестированию, поскольку долгосрочное
оборудование стоит дороже, чем стоимость его замены.
При q>1, когда стоимость оборудования ниже стоимости его замены,
компании перестают инвестировать. Компаниям, активы которых це-
нятся ниже восстановительной стоимости, может грозить поглощение с
целью перевода их активов в другую сферу деятельности. Значение q
выше у фирм, обладающих сильными конкурентными преимуществами
(лицензионная защита, товарные знаки).

Страницы