Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 45 стр.

UptoLike

ВУЗ:

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители:

Сироткин В.Б.

Рубрика:

Финансовый менеджмент

Продолжение табл. 2.2

Название метода и

краткое его описание

Преимущества

метода

Недостатки метода Сфера применения

3. Метод чистой настоящей (те-

кущей) стоимости проекта (net

present value method), NPV.

Чистая настоящая стоимость

проекта определяется как разни-

ца между суммой настоящих

стоимостей всех денежных по-

токов доходов и суммой настоя-

щих стоимостей всех денежных

потоков затрат, т. е. , по суще-

ству, как чистый денежных по-

ток от проекта, приведенный к

настоящей стоимости.

Проект одобряется, если чистая

настоящая стоимость проекта

больше нуля. Это означает, что

проект генерирует большую,

чем средневзвешенная стоимость

капитала, доходность – инвесто-

ры и кредиторы будут удовлет-

ворены, что и должно подтвер-

диться ростом курса акций пред-

приятия. Если чистая настоя-

щая стоимость проекта равна

нулю, предприятие индиф-

ферентно к данному проекту

Ориентирован

на достижение

главной цели

финансового

менеджмента –

увеличение

стоимости

компании

Величина чистой настоящей стои-

мости не является абсолютно вер-

ным критерием при:

а) выборе между проектом с боль-

шими первоначальными издерж-

ками и проектом с меньшими

первоначальными издержками

при одинаковой величине чистых

настоящих стоимостей (см. при-

мер Б);

б) выборе между проектом с боль-

шей стоимостью и длительным

периодом окупаемости и проек-

том с меньшей чистой настоящей

стоимостью и коротким перио-

дом окупаемости. Таким образом,

метод чистой настоящей стоимос-

ти не позволяет судить о пороге

рентабельности и запасе финан-

совой прочности проекта.

Метод не объективизирует влия-

ние изменений стоимости недви-

жимости и сырья на чистую нас-

тоящую стоимость проекта.

Использование метода осложняет-

ся трудностью прогнозирования

ставки дисконтирования (средне-

взвешенной стоимости капитала

и/или ставки банковского процента

При одобрении или отказе от

единственного проекта, а так-

же при выборе между незави-

симыми проектами применя-

ется как метод, равноценный

методу внутренней ставки рен-

табельности. При выборе меж-

ду взаимоисключающими про-

ектами, а также при подборе

инвестиционного портфеля

делимых проектов (при огра-

ниченном финансировании)

применяется как метод, отве-

чающий основной цели фи-

нансового менеджмента –

приумножению стоимости

имущества акционеров (см.

пример В). Применяется при

анализе проектов с неравно-

мерными денежными пото-

ками

Заказать работу

Вы здесь

Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 45 стр.

UptoLike

ВУЗ:

Сироткин В.Б.

Финансовый менеджмент

Страницы