Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 68 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

68
При помощи данного распределения мы можем оценить предполага-
емую прибыль и ее дисперсию или риск (таким же способом, что и
раньше); другими словами, мы можем определить вероятность того, что
инвестиции обеспечат прибыль, большую или меньшую, чем некоторая
сумма. Сравнивая вероятностное распределение нормы прибыли для
одного проекта с вероятностным распределением нормы прибыли для
другого, руководство способно ценить достоинства разных рисковых
капиталовложений.
Следует отметить два факта, касающиеся метода моделирования Хер-
ца. Хотя он используется для расчета средней нормы прибыли на капи-
таловложения, его легко можно изменить для расчета внутренней нор-
мы прибыли, чистой текущей стоимости или индекса прибыльности. К
тому же, хотя Херц принимает в расчет зависимость 9 факторов, для
представленной модели факторы рассматриваются как независимые. В
той степени, в которой существует зависимость между факторами, она
должна быть принята во внимание при определении вероятностных рас-
пределений. Например, должна быть, вероятно, значительная взаимо-
связь между размером рынка и ценой продаж. Такие взаимосвязи дела-
ют весьма сложной процедуру оценки. Несмотря на дополнительную
сложность оценки и определения взаимосвязей между факторами моде-
ли, эти операции должны быть проведены, для того чтобы были полу-
чены реальные результаты. Эти оценки могут быть основаны на опыт-
ном контроле, если он осуществим. Раз в модель включены взаимосвя-
зи, то факторы, между которыми они существуют, должны быть смоде-
лированы вместе. Нормы прибыли для моделированных результатов
рассчитываются, а частотное распределение этих результатов формиру-
ется таким же способом, что и прежде.
Резюме
1. Долгосрочные решения следует рассматривать, как основную дви-
жущую силу бизнеса. При принятии решений по инвестированию при-
держиваются определенного набора правил.
2. Существуют следующие методы оценки инвестиционных реше-
ний: простой нормы прибыли, окупаемости, чистой настоящей стоимо-
сти проекта (NPV), внутренней нормы рентабельности (IRR). Наиболее
часто используют методы NPV и IRR. Метод NPV позволяет оценивать
комбинации инвестиционных решений, поскольку обладает свойством
слагаемости стоимостей.

Страницы