Составители:
Рубрика:
47
1. Òðàäèöèîííûé âçãëÿä íà âàëþòíûé ðûíîê (ñ XIX âåêà).
Ðûíîê ñòðåìèòñÿ ê ñîñòîÿíèþ ðàâíîâåñèÿ.
T è N ñîñòàâëÿþò ôóíäàìåíòàëüíûå óñëîâèÿ ýêîíîìèêè, íå çàâè-
ñÿùèå îò îæèäàíèé ó÷àñòíèêîâ âàëþòíîãî ðûíêà. Ñïåêóëÿöèè íå
ìîãóò èçìåíèòü òðåíäà ê ðàâíîâåñèþ ñèñòåìû. Çàâûøåííûé êóðñ
âàëþòû ñïîñîáñòâóåò óâåëè÷åíèþ èìïîðòà è ñíèæåíèþ ýêñïîðòà,
ïîêà íå âîññòàíîâèòñÿ ñîñòîÿíèå ðàâíîâåñèÿ â êîíêóðåíòíîé áîðüáå
ó÷àñòíèêîâ ðûíêà. Ïðîöåññ ôîðìèðîâàíèÿ ðàâíîâåñíîãî êóðñà âà-
ëþò ïîêàçàí íà ðèñ. 1.13. Íàïðèìåð, â òî÷êå À, êîãäà ïðåäëîæåíèå
áîëüøå ñïðîñà, êîíêóðåíöèÿ ïðîäàâöîâ âàëþòû óìåíüøèò âàëþò-
íûé êóðñ äî ðàâíîâåñíîãî çíà÷åíèÿ â òî÷êå Â.
Ïîðî÷íûé êðóã – âàëþòà ïàäàåò, à èíôëÿöèÿ â ñòðàíå óñêîðÿåò-
ñÿ (âûãîäíî ýêñïîðòåðàì). Êðóã áëàãîäåíñòâèÿ – âàëþòà ðàñòåò, à
èíôëÿöèÿ óìåíüøàåòñÿ.
2. Íåòðàäèöèîííûé âçãëÿä ïî Äæîðäæó Ñîðîñó (1986 ãîä).
Ïðåäïî÷òåíèÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ìîãóò ïîääåðæàòü èëè ðàçðó-
øèòü ïîðî÷íûé êðóã èëè êðóã áëàãîäåíñòâèÿ. Ôèíàíñîâûå ðûíêè
ïî ñâîåé ïðèðîäå íåñòàáèëüíû. Â íèõ íåò âñòðîåííîãî ñòðåìëåíèÿ ê
ðàâíîâåñèþ. Âåðà â ìàãè÷åñêóþ ñèëó ðûíêà îøèáî÷íà. Êîëåáàíèÿ
êóðñîâ íàñòîëüêî çíà÷èòåëüíû, ÷òî ëèáî ïðèäåòñÿ ìåíÿòü ñèñòåìó ñ
ïîìîùüþ ãîñóäàðñòâåííîãî âìåøàòåëüñòâà, ëèáî ñèñòåìà ïîòåðïèò
êðàõ (ââåäåíèå "åâðî"). Îæèäàíèÿ âàëþòíîãî êóðñà ñàìè âëèÿþò íà
ôóíäàìåíòàëüíûå óñëîâèÿ (ò. å. öåíà âëèÿåò íà ñïðîñ è ïðåäëîæå-
íèå). Ñïåêóëÿòèâíûé êàïèòàë äâèæåòñÿ â ïîèñêå áîëåå âûñîêîé îá-
ùåé ñòàâêè äîõîäà (ãîäîâîé äîõîä/ñòîèìîñòü àêòèâà ×100 %). Îá-
ùèé äîõîä âêëþ÷àåò ðàçíèöó â ïðîöåíòíûõ ñòàâêàõ, ðàçíèöó îá-
ìåííîãî êóðñà, ïîâûøåíèå ñòîèìîñòè êàïèòàëà â ìåñòíîé âàëþòå.
Îáùåå ïðàâèëî:
A
+→
B
ei S
bg
.
Èìïîðòåðû
Êîëè÷åñòâî
äîëëàðîâ, $
Îáìåííûé
êóðñ, ð/$
Ýêñïîðòåðû
À
B
Ðèñ. 1.13
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 45
- 46
- 47
- 48
- 49
- …
- следующая ›
- последняя »
