Составители:
Рубрика:
49
Òåîðèÿ ïàðèòåòà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îáîñíîâûâàåò ðàâåíñòâî ñî-
îòíîøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñîîòíîøåíèþ ôîðâàðäíîãî è "ñïîò"
âàëþòíûõ êóðñîâ, ÷òî ìîæíî âûðàçèòü â âèäå ôîðìóëû
1
1
+
+
=
r
r
f
s
ð
$
ð/$
ð/$
, (4)
ãäå r
p
, r
$
– íîìèíàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî ðóáëåâûì è äîëëàðî-
âûì äåïîçèòàì, f
p/$
– ôîðâàðäíûé îáìåííûé êóðñ äîëëàðà, s
p/$
–
"ñïîò" îáìåííûé êóðñ äîëëàðà.
Ôîðâàðäíûé êóðñ äîëëàðà ôèêñèðóåòñÿ â ôîðâàðäíîì êîíòðàêòå
íà ïîñòàâêó äîëëàðîâ ÷åðåç îïðåäåëåííîå âðåìÿ. Ôîðâàðäíûìè êîí-
òðàêòàìè òîðãóþò íà ôîðâàðäíûõ ðûíêàõ, ãäå îñóùåñòâëÿåòñÿ êóï-
ëÿ-ïðîäàæà âàëþòû ñ ïîñòàâêîé â áóäóùåì.
Ñóùåñòâóåò òàêæå îðãàíèçîâàííûé ôüþ÷åðñíûé âàëþòíûé ðû-
íîê ñ ïîñòàâêîé âàëþòû â áóäóùåì. Íà òàêîì ðûíêå îáðàùàþòñÿ
âûñîêîñòàíäàðòèçîâàííûå ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû äëÿ îñíîâíûõ
âàëþò ñî ñòàíäàðòíîé ôàñîâêîé è îïðåäåëåííûìè äàòàìè ïîñòàâ-
êè. Ñòàíäàðòèçàöèÿ îáåñïå÷èâàåò âûñîêóþ ëèêâèäíîñòü ôüþ÷åðñ-
íûõ êîíòðàêòîâ.
"Ñïîò" êóðñ (êàññîâûé) èñïîëüçóåòñÿ ïðè ïîêóïêå âàëþòû ñ íå-
ìåäëåííîé ïîñòàâêîé (â òå÷åíèå äâóõ äíåé îò äàòû çàêëþ÷åíèÿ êîí-
òðàêòà).
Åñëè áû ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà âíóòðåííåì ðûíêå îòëè÷àëèñü îò
"çàùèùåííîãî" âàëþòíîãî êóðñà, òî ìîæíî áûëî áû èìåòü "äåíåæ-
íûé ñòàíîê". Íàïðèìåð, çàèìñòâóÿ ðóáëè â áàíêå, ìîæíî áûëî áû
ïîêóïàòü íà íèõ äîëëàðû, ðàçìåùàòü èõ íà äåïîçèòû è ïîëó÷àòü îò
òàêèõ îïåðàöèé óñòîé÷èâûé äîõîä.
Òåîðèÿ îæèäàíèé óñòàíàâëèâàåò ðàâåíñòâî ñîîòíîøåíèÿ âàëþò-
íîãî ôîðâàðäíîãî è "ñïîò" êóðñà îæèäàåìîìó èçìåíåíèþ âàëþòíîãî
êóðñà, ÷òî âûðàæàåòñÿ ôîðìóëîé
f
s
Es
s
ð/$
ð/$
ð/$
ð/$
.
=
ej
(5)
Ñðåäíèé ôîðâàðäíûé êóðñ â ñîîòâåòñòâèè ñ äàííîé ôîðìóëîé áó-
äåò ðàâåí áóäóùåìó "ñïîò" êóðñó.
Çàêîí åäèíîé öåíû (ïàðèòåòà ïîêóïàòåëüñêîé ñïîñîáíîñòè) ïîä-
ðàçóìåâàåò, ÷òî ðàñõîæäåíèÿ â òåìïàõ èíôëÿöèè áóäóò êîìïåíñèðî-
âàòüñÿ èçìåíåíèÿìè âàëþòíîãî êóðñà. Äðóãèìè ñëîâàìè, îæèäàåìîå
ñîîòíîøåíèå òåìïîâ èíôëÿöèè áóäåò ðàâíî îæèäàåìîìó èçìåíåíèþ
êóðñà "ñïîò", ÷òî ìîæíî âûðàçèòü â âèäå
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 47
- 48
- 49
- 50
- 51
- …
- следующая ›
- последняя »
