Составители:
Рубрика:
59
Ñäåëêè ñ ôüþ÷åðñàìè îñóùåñòâëÿþò äâå êàòåãîðèè êëèåíòîâ: ñòðà-
õóþùèåñÿ (õåäæåðû) è ñïåêóëÿíòû. Ñòðàõóþùèåñÿ â ëèöå èìïîðòå-
ðîâ è ýêñïîðòåðîâ òîâàðîâ è óñëóã ñòðåìÿòñÿ çàùèòèòü ñåáÿ îò ïî-
òåðü ïðè ïåðåâîäå ïîëó÷åííîé èíîñòðàííîé âàëþòû â ðóáëè ïðè
èçìåíåíèÿõ âàëþòíûõ êóðñîâ. Êðîìå òîãî, õåäæåðû, îðèåíòèðóÿñü
íà êóðñû ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ, èìåþò âîçìîæíîñòü ïëàíèðîâàòü
ðàñõîäû è äîõîäû áóäóùèõ ïåðèîäîâ. Ñïåêóëÿíòû, èãðàÿ íà ïîâû-
øåíèå è ïîíèæåíèå êóðñà, ñòðåìÿòñÿ ïîëó÷èòü äîõîäû îò ïåðåïðî-
äàæè êîíòðàêòîâ. Ïðåäìåò ñäåëêè, êîòîðàÿ äîëæíà áûòü îáåñïå÷åíà
ïëàòåæàìè â èíîñòðàííîé âàëþòå, ñïåêóëÿíòîâ íå èíòåðåñóåò. Îäíà-
êî ñïåêóëÿòèâíûå ñäåëêè ïîçâîëÿþò ðàñïðåäåëèòü íà ðûíêå êóðñî-
âûå ðèñêè è ñïîñîáñòâóþò âûðàâíèâàíèþ êóðñà âî âðåìåíè.
Íà ðîññèéñêîì ôüþ÷åðñíîì ðûíêå ðàñ÷åòû ìåæäó ó÷àñòíèêàìè
îñóùåñòâëÿþòñÿ ïÿòíàäöàòîãî ÷èñëà êàæäîãî ìåñÿöà.
 Ðîññèè, êàê è â äðóãèõ ñòðàíàõ, ñóùåñòâóþò æåñòêèå îãðàíè÷å-
íèÿ íà âûâîç öåííûõ áóìàã. Êðîìå òîãî, èíîñòðàííûå èíâåñòîðû íå
èìåþò ïðàâà ïðèîáðåòàòü èõ â Ðîññèè íà ïðÿìóþ. Òàêèå îãðàíè÷å-
íèÿ ïðèâåëè ê ïîÿâëåíèþ äåïîçèòíûõ ðàñïèñîê íà àêöèè.
Äåïîçèòíàÿ ðàñïèñêà – ýòî ïðîèçâîäíàÿ öåííàÿ áóìàãà, âûïó-
ùåííàÿ ïðîòèâ àêöèé îïðåäåëåííîé êîìïàíèè è ïðåäîñòàâëÿþùàÿ
äåðæàòåëþ òå æå ïðàâà, ÷òî è àêöèÿ. Ðàñïèñêà âûïóñêàåòñÿ íå ýìè-
òåíòîì àêöèè, à ñïåöèàëèçèðîâàííûì áàíêîì – äåïîçèòàðèåì, êîòî-
ðûé õðàíèò ýòè àêöèè â Ðîññèè. Ñàìè æå ðàñïèñêè îáðàùàþòñÿ íà
èíîñòðàííûõ ðûíêàõ. Íàïðèìåð, íà ðûíêàõ ÑØÀ â 1997–1998 ãîäàõ
óñïåøíî îáðàùàëèñü àìåðèêàíñêèå äåïîçèòàðíûå ðàñïèñêè (ADR) ïî
àêöèÿì ÍÊ ËÓÊÎÉË, ÐÀÎ ÅÑ "Ðîññèè", ÐÀÎ Ãàçïðîì.
Äëÿ âûïóñêà ðàñïèñîê ýìèòåíòó àêöèé íåîáõîäèìî çàêëþ÷èòü
äîãîâîð ñ áàíêîì-äåïîçèòàðèåì è çàðåãèñòðèðîâàòüñÿ â Àìåðèêàíñ-
êîé êîìèññèè ïî Öåííûì áóìàãàì è Ôîíäîâûì áèðæàì (SEC). Îä-
íèì èç òðåáîâàíèé ïðè ðåãèñòðàöèè ÿâëÿåòñÿ íàëè÷èå áóõãàëòåðñ-
êèõ îò÷åòîâ ïî ìåæäóíàðîäíûì ñòàíäàðòàì GAAP.
Ñóùåñòâóåò ADR íåñêîëüêèõ óðîâíåé. ADR ñàìîãî âûñîêîãî òðå-
òüåãî óðîâíÿ äàþò ïðàâî ðàçìåùàòü àêöèè íîâûõ âûïóñêîâ ñðåäè
íåîãðàíè÷åííîãî êðóãà ìåæäóíàðîäíûõ èíâåñòîðîâ âî âñåì ìèðå îò
êðóïíåéøèõ àìåðèêàíñêèõ ïåíñèîííûõ ôîíäîâ äî ÷àñòíûõ èíâåñòî-
ðîâ, òîðãóþùèõ àêöèÿìè ÷åðåç Èíòåðíåò.
Òàêèì îáðàçîì, äåïîçèòàðíûå ðàñïèñêè – ýòî ìåõàíèçì, îáåñïå-
÷èâàþùèé äîñòóï ê öåííûì áóìàãàì èíîñòðàííûì èíâåñòîðàì è óâå-
ëè÷èâàþùèé ëèêâèäíîñòü àêöèé.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 57
- 58
- 59
- 60
- 61
- …
- следующая ›
- последняя »
