Составители:
Рубрика:
62
ðåòàþò. Ýòî ñëó÷àé îäíîé êîìïàíèè. Íàëîãè îêàçûâàþò âëèÿíèå íà
ôîíäîâûé ðûíîê. Èõ ðîñò óìåíüøàåò ïðèáûëè êîìïàíèé è äåëàåò
àêöèè ìåíåå ïðèâëåêàòåëüíûìè ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãèìè èíñòðóìåí-
òàìè. Òàêèì îáðàçîì, íàëîãîâûå èçìåíåíèÿ ðàçðóøàþò áàëàíñ íà
ðûíêå.
Íåòðàäèöèîííûé âçãëÿä ìîæíî ïðåäñòàâèòü ñëåäóþùèì îáðàçîì.
Êîòèðîâêè àêöèé ÿâëÿþòñÿ íå ïðîñòî ïàññèâíûì îòðàæåíèåì ñòî-
ÿùèõ çà ýòèìè àêöèÿìè àêòèâîâ, ò. å. áîãàòñòâ êîìïàíèé; îíè àê-
òèâíûå èíãðåäèåíòû ïðîöåññà îöåíêè è âëèÿþò íà áîãàòñòâî êîìïà-
íèé. Ïðåâàëèðóþùèå ïðåäïî÷òåíèÿ, âûçâàííûå îæèäàíèÿìè ó÷àñò-
íèêîâ è âûðàæåííûå â ïîêóïêàõ èëè ïðîäàæàõ, âëèÿþò íà êîòè-
ðîâêè: ïîçèòèâíûå âåäóò ê èõ ðîñòó, íåãàòèâíûå – ê ïàäåíèþ. Òà-
êèì îáðàçîì, ðûíî÷íûå êîòèðîâêè âñåãäà èñêàæåíû ïðåäïî÷òåíèÿ-
ìè ó÷àñòíèêîâ ðûíêà. Ïðèçíàíèå èíâåñòîðîâ ïîìîãàåò êîòèðîâêàì.
Ôóíäàìåíòàëüíûå óñëîâèÿ èçìåðÿþòñÿ ÷åðåç ÷èñòóþ ïðèáûëü, äè-
âèäåíäû, îöåíêó àêòèâîâ, äâèæåíèå íàëè÷íîñòè. Çíà÷èìîñòü êàæäîãî
èçìåðèòåëÿ îïðåäåëÿåòñÿ ïðåäïî÷òåíèÿìè èíâåñòîðà. Äîïóñòèì, ÷òî
îíè èçìåðÿþòñÿ ïîêàçàòåëåì ÷èñòîé ïðèáûëè íà àêöèþ (EPS).
Äèíàìèêà êîòèðîâîê àêöèé è ïðèáûëè íà àêöèþ ïðåäñòàâëåíû
íà ðèñ. 1.14.
Íà ðèñ. 1.14 ïîêàçàíî, ÷òî äâèæåíèÿ êîòèðîâîê âûðàæàþò ïðåä-
ïî÷òåíèÿ ó÷àñòíèêîâ è ôîðìèðóþò òðåíä.  òî æå âðåìÿ äèíàìèêà
EPS îòðàæàåò ðåàëüíîñòü, äåéñòâèòåëüíûé õîä ñîáûòèé, êîòîðûé
ñëåäóåò ïðåäóãàäàòü, ÷òîáû êóïèòü èëè ïðîäàòü àêöèè ñ ïðèáûëüþ.
Îðèåíòèðóÿñü íà EPS, èíâåñòîðû áóäóò ðåàãèðîâàòü íà öåíû àêöèé
ñ çàïàçäûâàíèåì è íå ñìîãóò âåðíî ïðåäóãàäàòü ïîâîðîòà ñïàä-ïîäúåì
êîòèðîâîê.
Òðàäèöèîííûé âçãëÿä ïðåäïîëàãàåò íàëè÷èå ôóíêöèîíàëüíîé ñâÿçè
ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ ñ öåíîé àêöèé.
Ðèñ. 1.14
Äåíüãè
Êîòèðîâêà
Ïðèáûëü íà àêöèþ
Âðåìÿ, t
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 60
- 61
- 62
- 63
- 64
- …
- следующая ›
- последняя »
