Составители:
Рубрика:
63
Íåòðàäèöèîííûé âçãëÿä ïîä÷åðêèâàåò íàëè÷èå åùå è ñâÿçè, â
êîòîðîé öåíà àêöèé îïðåäåëÿåò ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå (ôóíêöèÿ ðåô-
ëåêñèè). Ðûíî÷íûå êîòèðîâêè âñåãäà èñêàæåíû ïðåâàëèðóþùèìè
ïðåäïî÷òåíèÿìè ó÷àñòíèêîâ.
Ðûíîê íå ñòðåìèòñÿ ê ðàâíîâåñèþ èç-çà íàëè÷èÿ ðåôëåêñèè. Îí
ñòðåìèòñÿ ê áåñêîíå÷íîìó ïðîöåññó èçìåíåíèÿ. Öåëü ïðîöåññà íå
ðàâíîâåñèå, à íåêàÿ äâèæóùàÿñÿ ìèøåíü. Íåðàâåíñòâî ìåæäó "ðå-
àëüíîé" è "ôèíàíñîâîé" ýêîíîìèêîé ñîçäàåò íàïðÿæåíèå, ãîòîâîå
ïîäîðâàòü ìåæäóíàðîäíîå ñîòðóäíè÷åñòâî è âûçâàòü êðèçèñ.
Îñåíüþ 1998 ãîäà èíäåêñ Nasdag, êîòèðóþùèé áîëüøèíñòâî âû-
ñîêîòåõíîëîãè÷íûõ ôèðì (hi-tech) óïàë íà 25 %. Òàêîé êðèçèñ áûë
âûçâàí òåì, ÷òî ìîùíûé ïîòîê èíâåñòèöèé â "ñèëèêîíîâûå" êîìïà-
íèè ïåðåñòàë êîððåëèðîâàòü ñ ðåàëüíîé ïðîäóêöèåé ýòèõ ôèðì, à
èõ àêöèè ïðåâðàòèëèñü â èíñòðóìåíò äëÿ àçàðòíîé èãðû. Íàïðè-
ìåð, êàïèòàëèçàöèÿ Ford Motors Co – 50,9 ìëðä äîë. ïðè îáúåìå
ïðîäàæ 150 ìëðä äîë. è ïðèáûëüíîñòè 15 %. Â òî æå âðåìÿ êîìïà-
íèè âûñîêèõ òåõíîëîãèé èìåëè ñëåäóþùèå ïîêàçàòåëè: Microsoft –
êàïèòàëèçàöèÿ 250 ìëðä äîë., îáúåì ïðîäàæ – 14,5 ìëðä äîë.; Intel
Corp. – êàïèòàëèçàöèÿ 119,6 ìëðä äîë., îáúåì ïðîäàæ – 24,6 ìëðä
äîë.; Dell Computer Corp. – êàïèòàëèçàöèÿ 63,3 ìëðä äîë., îáúåì
ïðîäàæ 15,2 ìëðä äîë.
Äëÿ óñòîé÷èâî ðàáîòàþùèõ êîìïàíèé ñî ñðåäíåé ïðèáûëüþ â
öåëîì ñîáëþäàëîñü ïðàâèëî, êîãäà ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü êîìïàíèè
ïðèáëèçèòåëüíî ñîâïàäàåò ñî îáúåìîì ïðîäàæ. Îäíàêî ìèô î ãåíè-
àëüíûõ òåõíàðÿõ, ñïîñîáíûõ ïåðåâåðíóòü ìèð è ñäåëàòü àêöèîíåðîâ
ìèëëèàðäåðàìè, ïîäîãðåòûé øèðîêîìàñøòàáíûìè ðåêëàìíûìè êîì-
ïàíèÿìè, ñïîñîáñòâîâàë áóìó èíâåñòèöèé â "Ñèëèêîíîâóþ äîëèíó".
Òàêîå íåñîîòâåòñòâèå ïî÷óâñòâîâàë ðûíîê. Êîãäà èíäåêñ Äîó-Äæîí-
ñà, îòðàæàþùèé èçìåíåíèå ñòîèìîñòè ðåàëüíûõ êîìïàíèé, ïðîâà-
ëèâàëñÿ, èíäåêñ Nasdag ïàäàë çíà÷èòåëüíî ñèëüíåå.  ñåðåäèíå ñåí-
òÿáðÿ "áîëüøîé ïóçûðü" àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè – ðûíîê àêöèé
âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ êîìïàíèé – ðóõíóë. Äàæå íàìåðåíèå Ôåäå-
ðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ñíèçèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, îáû÷íî âû-
çûâàþùèå ðîñò êîòèðîâîê àêöèé, íå ñìîãëî îñòàíîâèòü ïàäåíèå àê-
öèé âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ êîìïàíèé.
1.4.5. Ïðè÷èííî-ñëåäñòâåííûå ñâÿçè
ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ
Êîíôëèêò ìåæäó áþäæåòíî-ôèíàíñîâîé è äåíåæíî-êðåäèòíîé ïî-
ëèòèêîé ïðèâîäèò ê ðåöåññèè. Èõ ñîãëàñîâàííîñòü ìîæåò îáåñïå-
÷èòü ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 61
- 62
- 63
- 64
- 65
- …
- следующая ›
- последняя »
