Составители:
Рубрика:
65
Второе определение свопа предполагает обмен валют по текущему
курсу с обязательством обратного выкупа в будущем (соглашение о ва-
лютном обмене).
Свон обычно является обменом обязательств, но может использо-
ваться и для активов. Схема хеджирования представлена на рис. 2.4.
В рассмотренном случае германский держатель облигаций США опа-
сается обесценения доллара относительно марки и осуществляет своп
долларовых активов на активы в марках. Происходит обмен номиналь-
ной стоимости облигаций и процентов по ней в долларах на поступле-
ния в марках. Вторая сторона, которую подыщет банк, может осуществ-
лять своп как на основе актива, так и на основе обязательств.
Резюме
1. Современный международный экономический порядок основан
на либерализме и сотрудничестве между странами. Для реализации со-
трудничества после второй мировой войны создана прочная система
международных организаций, координирующих взаимодействие наци-
ональных экономик.
2. Еврорынки валют сосредотачивают основную часть транснацио-
нального капитала, избегающего валютного контроля. Операции на этих
рынках управляются не правительственными установлениями, а бан-
ковской практикой. Доходность активов, размещенных на этих рынках,
выше, чем во внутренней экономике. Еврорынки используют совре-
менные инструменты покрытия рисков (свопы, фьючерсы, опционы),
операций с валютой.
3. Система мирового капитализма – гигантская циркуляция денеж-
ных потоков от центра к периферии (инвестиции, кредиты) и обратно
(проценты, дивиденды, роялти). Либерализация движения капитала
выделяет мировые финансовые рынки в важнейший элемент системы
мирового капитализма, роль которого возрастает. Отсутствие действенных
институтов и механизмов регулирования мировых финансовых рынков
определяет высокую вероятность разрегулирования циклов “подъем-спад”.
4. Нестабильность валютных рынков требует от операторов учета
валютных рисков: операционного, трансляционного, экономического.
Участники валютных рынков стремятся компенсировать риски установ-
лением валюты счета-фактуры, ценовыми “подушками”, валютными
“коктейлями”, синхронизацией денежных потоков, форвордными опе-
рациями с иностранной валютой. Валютные фьючерсы позволяют хед-
жировать валютные риски.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 63
- 64
- 65
- 66
- 67
- …
- следующая ›
- последняя »
