Составители:
Рубрика:
41
Таблица 10
Исходные данные
Определите меновое соотношение, если компания А предлагает за
каждую акцию компании Б 0,667 своей акции (т.е. 40 у.е. за акцию).
Определите финансовые показатели новой компании, если после
слияния курс ее акций сохранится на уровне 18.
Решение.
Финансовые показатели после слияния отражены в табл. 11.
Таблица 11
Расчет показателей после слияния
Причиной, по которой акционеры обеих компаний получают выгоду
от слияния, является разница в Р/Е их акций. Компании с большим
значением этого показателя способны поглощать, несмотря на то что
платят за акции приобретаемой компании более высокую цену, чем их
текущая рыночная стоимость. Ключевое значение имеет то, что проис-
ходит с Р/Е после слияния. Если оно не изменится, рыночная цена ак-
ций компании возрастет и компания демонстрирует рост. Этот рост не
является результатом фундаментальных тенденций или операционной
экономии, а происходит за счет объединения финансовых показателей
компаний. Если рынок реагирует на этот обманчивый рост, то благосо-
стояние акционеров можно увеличить посредством поглощения.
Пример 4.
Компания А рассматривает вопрос о поглощении компании Б.
илетазакоПАБ
.е.унлм,ьлыбирпяащукеТ026
.тшнлм,йицкаовтсечилоК62
.е.у,юицкааньлыбирП33,30,3
.е.у,иицкайондоанеЦ0603
)Е/Р(юицкаанилыбирпкиицкайондоынецеинешонтО8101
илетазакоПА
.е.унлм,ьлыбирпяащбО62
.тшнлм,йицкаовтсечилоК333,7
.е.у,юицкааньлыбирП55,3
.е.у,иицкайондоанеЦ9,36
)Е/Р(юицкаанилыбирпкиицкайондоынецеинешонтО81
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 39
- 40
- 41
- 42
- 43
- …
- следующая ›
- последняя »
